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[건설] 양호한 선행지표가 긍정적 시그널

분석리서치 | DB금융투자 조윤호 | 2020-07-09 09:41:42

◈ 2Q20 Earnings Preview

▣ 실적 기대치 하회, 수주는 증가세 유지:

2분기 대형건설사 실적은 대체로 시장 기대치를 소폭 하회하는 수준일 것으로 전망된다.

가장 큰 이유는 코로나19로 인해 해외 공사현장의 진행 속도가 목표 대비 느려졌고, 이에 따라 일부 건설사(GS건설, 대우건설)는 공사 원가율을 조정할 것으로 예상되기 때문이다.

반면 신규수주는 예상보다 양호할 것으로 전망된다.

1분기에는 해외수주가, 2분기에는 주택수주가 수주 증가를 견인했다.

주택 신규수주가 양호했다는 것은 그만큼 하반기에 분양할 물량이 많다는 것을 의미한다.

상반기건설사의 실적에서 가장 긍정적인 것은 신규수주 증가세가 유지되었다는 것이고 19년 하반기 이후 4분기 누적 신규수주가확연히 증가세로 전환했다.




▣ 상대적으로 대림산업 실적이 양호할 것으로 전망:

분기 실적이 시장 기대치를 상회할 것으로 전망되는 건설사는 대림산업이다.

대림산업의 2분기 실적은 매출액 27,220억원(+10.3% YoY), 영업이익 2,611억원(-12.3% YoY), 세전이익 2,766억원(+39.8% YoY)으로 추정된다.

타사와 달리 해외에서추가공사비용이 발생할 가능성이 낮고, 고려개발과 캐리플렉스의 연결대상 편입 효과로 영업이익이 시장 기대치를 상회할것으로 전망된다.

또한 YNCC의 실적이 개선되면서 지분법 이익이 전분기 대비 증가할 전망이다.




 
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