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[반도체] DRAM 산업 Quick Update

분석리서치 | 유안타증권 이재윤 | 2020-07-09 09:54:46

▣ 하반기 DRAM 가격 하락 현실화, 내년 1분기에는 반등할 전망

하반기 DRAM 가격 하락 우려가 현실화되고 있다.

공급업체들의 재고자산 감소 추세에도 불구하고 Bargaining power가 수요처로 기울게 된 이유는 ‘COVID19에 따른 스마트폰 수요 공백 및 향후 불확실성’ 으로 추정된다.



하지만 스마트폰 시장 회복 추세가 이어진다는 가정하에 DRAM 가격 하락은 올 하반기 내 일단락될 것이다.

이는, 1) 2분기말 기준 국내 DRAM 공급업체들의 재고 수준은 2주 후반~3주 중반 수준으로 이미 정상수준에 도달했으며 2) 공정 한계로생산확대 속도도 느려지고 있으며, 3) Untact 경제 활성화로 Server 수요는 지속될 수 밖에 없기 때문이다.




▣ 하반기 DRAM 가격/물량 협상 변수

고객사들이 DRAM 가격 인하를 강하게 요구하고 있는 한편, 공급업체들은 이에 저항하고 있는 상태다.

현 시점에서 삼성전자는 어느 정도의 가격 인하를 용인하면서 판매할 가능성이 큰 반면 SK하이닉스는 판매량 증가보다는 가격 방어에 초점을맞출 가능성이 크다.

삼성전자의 재고는 3주초반으로 SK하이닉스 대비 상대적으로 높기 때문이다.



무엇보다 내년 IT 수요가 가시화될수록 Bargaining power 는 재차 공급업체로 넘어갈 것으로 예상된다는 점에 주목해야 한다.

공급업체들은 공정전환에만 주력할 뿐 실질적인 Wafer Capa 증설에는 소극적이기 때문이다.

현재 DRAM 공급업체들이 생산만으로 창출할 수 있는 Bit growth가 7~10% 수준에 불과해 내년에는 공급부족을 피해가기 어려운 실정이다.




 
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