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[유틸리티] Weekly

분석리서치 | 하나금융투자 유재선 | 2020-07-09 10:22:55

# 주간 리뷰

주간 커버리지 합산 수익률은 시장을 3.6% 하회했다.

7일 종가 기준 WTI는 40.6달러/배럴(WoW +2.0%), 호주산 유연탄은53.1달러/톤(WoW +1.7%), 원/달러 환율은 1,195.8원(WoW -0.6%)을 기록했다.

최근 한울 원전 2호기가 수질 관련 이슈로설비를 정지한 뒤 정비 후 가동을 다시 재개하는 이벤트가 발생했다.

단기에 그쳤기 때문에 원전 이용률에는 영향을 거의 미치지 않을 것이다.



한빛 #3,4의 가동 재개여부는 올해 하반기 주목할 이벤트 중 하나다.

한국수력원자력과 전력거래소에서 확인되는 예방정비종료 일정은 3,4호기 각각 8월 28일과 9월 30일, 9월 4일과 10월 7일이다.

가동이 정말 재개된다면 실적 추정치를 영업이익기준 연간 1조원 이상 대폭 상향조정할 수 있다.



다만 과거부터 지속된 정비 지연 사례를 감안한다면 보수적 관점에서 재가동 가능성은 높지 않다고 판단된다.

종목별로는한국전력이 전주대비 1.0% 하락했다.

인도네시아 석탄화력발전 투자 결정 후 7월부터 강한 외국인 매도 추세가 확인되고 있다.

해외 석탄발전 관련 ESG 이슈로 인한 부정적 수급 흐름은 상수로 작용할 것이다.

주목할 부분은 원가와 규제 리스크다.

환율, 유가, 석탄 등 원가 지표는 실적 추정치를 추가로 훼손하지 않는 수준이다.

규제는 오히려 8월을 기점으로 하반기에 기대해도 좋을 부분이 많을 전망이다.



한국가스공사는 전주대비 0.8% 상승했다.

한국과 유럽 등지의 그린 뉴딜 관련 소식에 선별적인 종목 강세가 확인되고 있다.

한편 수소 유통 전담기관으로 유통체계 확립, 거래 및 적정 가격 유지 등의 업무를 지원하는 실질적 주체인 가스공사는소외되는 모습이다.

비규제사업으로 초기 투자비용이 고스란히 비용으로 전가된다는 우려가 반영된 것일지도 모르지만 광풍 같은 테마에서 다소 비껴나 있는 것은 사실이다.




# 관심종목

한국전력: 하반기 실적과 규제 기대감 긍정적. 시장 변동성 대비한 보험 역할 감안하면 충분히 낮은 주가


 
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