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[자동차] 현대차 그룹 3사의 2분기 실적 Preview

분석리서치 | 하나금융투자 송선재 | 2020-07-10 09:48:35

▪ 2분기 저점으로 실적 개선. EV 모멘텀 기대

현대차/기아차/현대모비스의 2분기 실적은 글로벌 수요 급감의 여파로 매출액이 감소하는 반면, 인건비/감가상각비/연구개발비 등 고정비 부담은 상대적으로 늘어나면서 부진할 것이다.

하지만, 이는 구조적인 부진이라기보다 일회성 요인에 따른 시장적 문제이고, 월별 판매감소와 주기적인 시장전망(2020년 글로벌 시장수요 -21% 예상)으로 주가에 선반영되어 왔다.



하반기 수요환경에 불확실성이 여전함에도 불구하고, 자동차 주가전망에 대해 긍정적인 이유는 (1) 이미 PBR Valuation이0.4배 전후(현대모비스는 0.6배)로 낮고, 실적도 2분기가 저점일 것이기 때문에 주가 하방이 제어될 수 있고, (2) 한국에서양호한 평가를 받은 현대/기아의 신차들이 하반기 해외시장에 출시되면서 판매 모멘텀을 기대할 수 있으며, (3) 코로나 이후의 산업 동인은 친환경차에서 발행하는데, 현대차/기아차/현대모비스는 친환경차 부문에서 의미있는 성과를 내고 있고, 2021년 상반기 새로운 전용 모델들(e-GMP 기반으로 현대 NE, 기아 CV)의 투입으로 추가적인 성과를 낼 수 있기 때문이다.

현대차(TP 13.0만원)와 기아차(TP 3.8만원), 그리고 현대모비스(TP 22.0만원)에 대한 투자의견 BUY를 유지한다.




현대차 일간챠트01/01 09:00

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