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[상업은행] Trading 매수 수요 자극 기대

분석리서치 | 메리츠증권 은경완 | 2020-07-10 09:55:43

 은행업종 Overweight 투자의견 유지

 2Q20E 지배주주순이익 3.3 조원(-17.8% YoY, -8.7% QoQ)으로 컨센서스 부합

 Top line 호조(마진↓+성장↑+비은행↑) & Bottom line 비용 처리(충당금+사모펀드)

 1) 호실적 예상되는 KB 금융, 2) 중간배당 지급 가능성 높은 하나금융지주 관심

 2Q 실적 발표를 전후로 배당 관련 불확실성 축소 기대 → Trading 매수 수요 자극


모멘텀 부재 속 투자심리 회복 난망

부진한 주가 흐름이 대변하듯 어디 하나 좋은 뉴스가 없다.

경기 지표 반등에도 금리는 제자리로 돌아왔으며 사모펀드 피해는 일파만파 확산 중이다.

금융당국의 직간접적인 압박 수위가 높아지는 가운데 시장의 예상을 뛰어넘는 강력한 부동산 정책도 실제 영향 여부를 떠나 투자심리를 재차 위축시켰다.

가격 매력도가 높다는 점은 분명하나 동시에 주가 상승 모멘텀도 찾기 어려운 요즘이다.




2Q20 Preview: 컨센서스 부합

투자자들의 무관심 속에 은행주 실적 발표가 2 주 앞으로 다가왔다.

큰 기대도 없지만 실망도 없는 분기 실적이다.

우선 Top line 은 견조하다.

마진 하락의 부담을 높은 대출 성장으로 만회하는 분위기다.

반면 Bottom line 은 2 가지 변수가 존재한다.

1) 금융당국의 충당금 적립 요구에 부응한 보수적/선제적 비용 인식과 함께, 2) 라임자산 등 일부 사모펀드 관련 손실처리가 진행될 예정이다.




 
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