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[인터넷 서비스] 쿠팡 상장에 따른 네이버 쇼핑 가치 재조명

분석리서치 | 대신증권 이민아 | 2021-02-23 13:46:04

Issue: 쿠팡 뉴욕 증시 상장 임박. 네이버 쇼핑 사업 가치 재조명 필요

- 상장을 앞두고 있는 쿠팡(CPNG US)의 기업 가치가 30~50조원에 달할 것으로 알려지면서, 네이버 등 국내 관련주들에 대한 관심도 고조. 쿠팡 기업 가치를 분석하고, 이에 따른 네이버 쇼핑 사업 가치 재조명


* 쿠팡과 네이버 쇼핑: 서로 다른 이커머스 전략. 매출과 이익 구조도 상이

- 전체 이커머스 시장: 2020년 국내 이커머스 시장은 161조원 규모로 집계. 오프라인을 포함한 우리나라 전체 소매시장 규모는 475조원으로 이커머스 침투율은 34% 수준이며, 향후 지속적으로 상승할 것으로 전망

- 쿠팡: 2020년 거래액 22조원으로 이커머스 시장 점유율 14%. 쿠팡에서 한 번이라도 물건을 산 경험이 있는 고객(Active User)은 2019년 말 1,179만명에서 2020년 말 1,485만명으로 빠르게 증가하고 있으며, 고객당 객단가도 161달러에서 256달러로 대폭 상승해 향후 쿠팡의 국내 이커머스 시장 점유율 상승은 지속될 것으로 전망

- 네이버: 네이버 쇼핑의 거래액은 27조원으로 점유율 17%. 거래액 규모로만 봤을 때는 네이버가 1위 사업자. 그러나 네이버 쇼핑 거래액에는 가격비교를 통해 쿠팡 등 타 이커머스 서비스로 흘러가는 거래액도 포함. 이를 제외한 스마트스토어 거래액은 약 15조원으로 추정되며 동 거래액만 고려했을 경우에는 쿠팡이 1위 사업자


 
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