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[건설] 해외 건설: 회복의 초입

분석리서치 | 하나증권 서현정 | 2022-09-28 15:19:33

회복의 초입

현재 다시 주택에서 해외로 수주 환경변화가 넘어가는 투자 시점에 도래했다고 판단한다.

i) 코로나19와 저유가의 영향으로 프로젝트의 취소나 지연이 많아졌던 시기를 지나고 해외 발주시장 개선 움직임이 나타나고 있고, ii) 전통적인 수주 텃밭인 중동시장에서 발주 물량 증가가 기대가 되며, iii) 발주 환경의 개선 속에 국내 건설사가 보다 적극적으로 수주 스탠스를 가져갈 가능성이 높다.

하반기부터 발주 사이클이 본격적으로 시작될 것으로 예상되는 만큼, 해외 건설 업황은 회복기에 진입할 것으로 판단한다.




발주시장 양적(Q) 변화 예상

중동시장을 중심으로 한 해외 발주가 재개될 만한 환경이 왔다.

유가가 상대적으로 높은 수준을 지속하는 가운데 중동 국가들의 재정상황 또한 크게 나아졌고, 이에 따라 지연되거나 중단되었던 프로젝트들의 발주가 재개되는 흐름을 보이고 있다.

수주 파이프라인 또한 건축/인프라 부문으로 확장되는 모습을 보이는 가운데, 가스와 대형 석유화학 프로젝트까지 발주가 이뤄지고 있어, 발주시장의 양적 변화가 예상된다.

하반기로 갈수록 개별 기업들의 입찰 파이프라인들도 늘어나고 있는 모습이며, 주택부문 분양물량 축소가 예상되는 만큼, 건설사들은 해외에서 수주를 더욱 적극적으로 확보할 경향이 높다.




삼성엔지니어링 최선호주, 현대건설 주목 필요

수주 모멘텀이 강하고, 중동 지역 발주 개선 업황에 수혜를 받을 수 있는 기업 중심으로 주목이 필요하다.

해외 Pure Player로서 발주 시장의 개선세가 나타날 경우 가장 강하게 반등할 것으로 기대되는 삼성엔지니어링(BUY, TP 3.2만원)을 최선호주로 제시한다.

사우디의 발주시장 재등장으로 ‘네옴시티’, ‘원전’ 등 다양한 수혜가 예상되는 현대건설(BUY, TP 5.5만원)에도 주목이 필요하다.




 
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