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[무선통신] 주간 통신 이슈/전략 자료 - 코스닥 폭락을 5G 장비주 매수 기회로

분석리서치 | 하나증권 김홍식 고연수 | 2022-09-30 13:50:36

1. 다음주 투자 전략 및 이슈 점검

• 신정부 디지털전략 청사진 발표, AI, 반도체, 5G/6G, 양자, 메타버스, 사이버보안 등 6대 디지털 혁신기술 분야에 대한 R&D 집중 예정
• 신정부 네트워크 기술 선제 확보를 위해 2026년 세계 최초 Pre-6G 서비스 시연 추진, 6G 조기 상용화 가능성 높아지는 상황
• 일본 NTT도코모 세계 최초로 Sub-6와 mmWAVE를 제공하는 5G SA 서비스 개시, 요금제도 출시 예정, 1차 도심 위주로 커버리지 확보 예정
• LGU+ 시에나/에어스팬과 O-RAN 기반 스몰셀 인빌딩 솔루션 5G 서비스 구현 성공, 일본에 이어 국내도 5G 스몰셀 커버리지 본격 확대 전망
• 미국 통신 3사를 비롯한 일본/유럽 매출 호조로 3분기 국내 네트워크장비 업체 실적 대폭 개선 전망, 특히 RFHIC/이노와이어/HFR/쏠리드 실적 좋을 것
• 미국 디시네트워크/버라이즌 2023년까지 고주파수 투자 본격화하면서 납품업체 확산 양상, 올해 연말/내년 연초 국내 KMW 등 공급 업체 선정 기대
• 2023년까지 수출 시장 호조로 국내 네트워크장비 업체 실적 호전 유력해진 가운데 인빌딩 장비 시장 2022년 개화, 5.5G 2025년 조기 상용화 전망
• 2022년 하반기 이후 본격 실적 회복 양상 기대되고 2027년까지 장기 빅사이클 가능성 있음에도 국내 네트워크장비 업체 역대 최저 Multiple 기록 중
• 최근 코스닥 폭락을 국내 실적 호전 네트워크장비 업체 매수 기회로 활용할 것을 권고, RFHIC/이노와이어/HFR/쏠리드 매수 추천
• KT 임금협상 난항 중, 임금인상소급분 반영 예년과 달리 금년엔 3분기가 아닌 4분기에 할 듯, 3분기 외견상 영업 실적은 당초 우려와 달리 양호할 것
• 단 KT 올해 4분기 및 2023년도 인건비 부담 커질 전망, 2023년 인건비 당초 기대와 달리 금년대비 의미 있는 감소 추세를 나타내긴 어려울 듯
• 2022년 9월 SKT MVNO 도매 제공 의무 3년 일몰, 하지만 정부 알뜰폰 육성 정책 하에 도매제공의무 연장 또는 법제화 통해 지속될 전망
• 통신 3사는 실적 시즌 LGU+ 위주 저점 매수 추천, SKT와 KT는 당분간 박스권 트레이딩 또는 2023년 상반기까지 내다본 매수 가담 추천


2. 금주 주가 동향 및 뉴스 점검

• 이번 주 통신업종 수익률은 KOSPI 대비 4.4%p 상회. KOSPI 대비 SKT 6.8%p 상회, KT 4.0%p 상회, LGU+ 0.2%p 상회


3. 주간 종목별 투자 매력도

• LGU+ : 3Q엔 일회성비용 없어 실적 좋을 것, 하반기엔 이익 정상화 속에 DPS 증가 기대감 높아질 것
• KT : 절대 저평가 상황, 단 올해는 1분기가 실적 피크, 내년 1Q에나 이익 증가 예상, 당분간 박스권 주가 전망
• SK텔레콤 : 주가 상승 재료 부족하나 기대배당수익률 높아 주가 하단으로 판단, 짧은 수익률 목표로 매수는 가능
• 주간 통신 3사 종목별 투자 매력도는 LGU+ > KT > SKT, 다음주엔 3Q 실적 개선 속에 저평가 매력 부각될 LGU+를 최선호


 
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