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케이씨텍(281820) 점진적 개선 시작

종목리서치 | 케이프투자증권 박성순 | 2019-09-20 13:22:35

반도체 CMP 장비,Slurry 소재 업체

Ÿ 케이씨텍은 2017년 케이씨로부터 인적분할된 반도체 및 디스플레이 장비, 소재 업체. 반도체 CMP, 세정장비, 디스플레이 Wet Station, Coater, 반도체 Slurry, 디스플레이 소재 등을 생산


2019년 연간 실적은 다소 부진하나 하반기부터 개선 시작

Ÿ 2019년 메모리 업체의 보수적인 CAPEX 집행으로 동사의 반도체 장비 매출액은 -36% YoY 감소할 것으로 예상

Ÿ 디스플레이 장비 매출액 역시 -32% YoY 예상되나 LGD의 광저우 팹의 진행 매출 인식, 중화권 패널 업체 향 공급으로 하반기는 상반기 대비 견조한 실적 기대

Ÿ 소재 부문은 신규 Slurry 제품과 디스플레이 소재 매출 확대로 연간 매출액은 +5% YoY 성장 전망

Ÿ 매출액 2,679억원(-25.0% YoY) 영업이익 465억원(-30.6% YoY) 예상

Ÿ 장비/소재 국산화와 관련하여 동사의 CMP 장비와 Slurry의 수혜가 기대. CMP의 경쟁사는 AMAT(미)와 Ebara(일). 상대적으로 NAND 공정내 점유율이 낮은 동사의 점유율 확대 기회가 될 것으로 예상.Slurry의 경쟁사는 Hitachi Chemical(일)로 물량 확대 전망


국내 반도체 장비 Peer 대비 저평가

Ÿ 현주가 2019F PER 9.7x 수준으로 국내 반도체 장비 Peer 평균 PER 14.9x 대비 저평가. 2020년 반도체 설비투자 재개와 장비 국산화 감안시 Valuation 매력 있다고 판단


케이씨텍 일간챠트

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