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CJ대한통운(000120) 언택트 소비 확산의 수혜

종목리서치 | 대신증권 양지환 이지수 | 2020-04-06 13:38:17

투자의견 매수, 목표주가 210,000원 유지

- 동사의 2020년 1분기 실적은 기존 전망치 대비는 부진할 것으로 추정

- 글로벌 부문 중 중국법인들의 1분기 실적이 부진할 것으로 예상되기 때문인데, 이를 반영하여 2020년 영업이익 전망치를 약 5.4% 하향함

- 코로나19에 따른 언택트 소비의 확산으로 동사의 1분기 택배 처리량은 3.67억 박스(+19.8% yoy)로 급증 예상

- 다만, 글로벌 사업부문은 포워딩 및 중국법인이 춘절연휴 연장에 따른 가동 차질로 매출 성장률 둔화 및 수익성 악화된 것으로 추정. CL부문의 매출액도 전년동기대비 약 3%의 역성장 전망

- 중국의 코로나19 사태 진정 국면 진입으로 중국법인들은 2분기부터 정상적인 영업활동이 기대됨에 따라 수익성 개선 예상


2020년 1분기 실적 예상보다 부진하나 걱정할 필요 없음

- CJ대한통운의 2020년 1분기 실적은 매출액 2조 5,896억원(+6.4% yoy), 영업이익 674억원(+48.7% yoy)을 기록할 것으로 수정 전망함

- 사업부문별로 [CL] 매출액 6,044억원(-3.0% yoy), [택배] 매출액 7,525억원(+22.8% yoy), [글로벌] 1조 527억원(+3.0% yoy)로 추정

- 2020년 1분기 택배 처리량은 367.2백만box(+19.8% yoy), 택배 평균단가는 2,049원/box(+2.5% yoy)로 예상함

- 곤지암터미널의 Fulfillment Service 계약은 계속 진행 중에 있으며, 3월부터 계약이 완료된 업체의 입점이 시작되어 2분기까지는 완료될 것으로 추정함

- 부동산 매각 등을 통해 약 700억원 수준의 현금을 연내 확보할 것으로 전망함


CJ대한통운 일간챠트01/01 09:00

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