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SK머티리얼즈(036490) 매력적인 매수 구간

종목리서치 | 한화투자증권 이순학 | 2020-04-07 13:31:57

1분기 실적은 기대치 상회 예상

동사의 1분기 실적은 매출액 2,014억 원, 영업이익 502억 원으로 시장 컨센서스를 상회할 것으로 예상된다.

코로나19 영향에도 불구하고, 동사가 공급하는 특수가스 및 소재 제품들의 공급량은 크게 타격을 입지 않았기 때문이다.

디스플레이향 공급량은 일부 감소하기도 했지만, 반도체용 소재는 계획대로 공급을 이어나가고 있다.

우호적인 환율 여건도 수익성에 기여한 것으로 추정된다.




신규 소재 본격 출하로 실적 성장 기틀 마련

우리는 올해 동사의 연간 실적으로 매출액 8,660억 원, 영업이익 2,282억 원을 전망한다.

코로나19 여파로 상반기 불확실성이 존재하지만, 반도체 업황이 견조한데다 동사가 올해 본격적으로 납품할 신규 소재들이 실적에 반영될 것이기 때문이다.

새롭게 실적에 반영될 소재로는 작년 말 개발 완료된 불화수소, 고선택비 인산, 반도체용 CO2(한유케미칼 인수) 등이 있다.

주로 3분기부터 본격적으로 출하되므로 전형적인 상저하고의 실적이 나타날 것으로 판단한다.




목표주가 20만 원으로 하향, 투자의견 BUY 유지

동사에 대한 목표주가를 20만 원으로 하향 조정한다.

목표주가는 올해 예상 EPS에 15배를 적용한 것이다.

주식시장이 급락을 겪으면서 동사의 주가도 동반 하락했다.

하지만, 1분기 실적은 매우 견조한 편이고, 이런 추세는 2분기에도 크게 다르지 않을 것으로 판단한다.

단기적인 불확실성이 있더라도 하반기에는 실적이 더욱 개선될 여지가 높다.

그동안 인수했던 기업들을 통해 신규 소재를 개발해 뒀던 것이 올해 빛을 발할 것이며, 밸류에이션 매력이 높아진 지금이 매수 적기라고 판단한다.




SK 일간챠트01/01 09:00

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