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카카오(035720) 1Q20 Preview: 지나갈 것은 결국 지나간다

종목리서치 | 한국투자증권 정호윤 | 2020-04-08 10:56:10

코로나19의 영향은 있다

1분기 매출액과 영업이익은 각각 8,372억원(+18.5% YoY, -3.5% QoQ), 652억원(+135.8% YoY, -18.0% QoQ)으로 전망한다.

코로나 19의 영향으로 광고의 성장률이 둔화됨에 따라 톡비즈 매출액이 1,924억원(+51.6% YoY, -13.2% QoQ)을 기록할 것으로 추정하며 포털 또한 1,206억원(-4.6% YoY, -10.1% QoQ)으로 부진할 것으로 전망한다.

신사업 또한 모빌리티 매출이 감소함에 따라 742억원(+24.1% YoY, -15.9% QoQ)를 기록할 것으로 예상한다.

전체 영업비용은 7,720억원(+13.8% YoY, -2.0% QoQ)으로 전 분기와 유사한 수준을 기록할 전망이다.




국내 확진자 증가세 안정은 긍정적

코로나19가 우리나라의 실물경기 침체를 야기하고 있으며 이에 따른 대형 광고주 및 중소형 광고주들의 마케팅비용 축소가 지속되는 이상 2분기까지도 실적에 대해서는 우려를 가져야 할 것으로 전망한다.

2분기 영업이익 추정치를 기존 1,060억원에서 823억원으로 22.4% 하향 조정하며 2020년 추정치 또한 4,490억원에서 3,918억원으로 12.7% 하향한다.

그러나 국내의 확진자 증가세가 최근 이틀 연속 50명 이하로 진정되고 있으며 순 확진자 또한 3,000명대로 감소하였기 때문에 내수 중심의 인터넷 기업들은 국내의 코로나 진정이 2분기 내 이루어질 경우 상대적으로 빠른 실적 회복을 기대할 수 있을 것으로 판단한다.




지나갈 것은 결국 지나간다

카카오에 대해 투자의견 매수와 목표주가 205,000원을 유지한다.

일시적인 실적성장세의 둔화는 피할 수 없겠으나 카카오의 핵심 신사업인 핀테크와 모빌리티가 모두 올해를 기점으로 수익모델의 다변화 및 플랫폼의 양적 성장이 일어날 것으로
전망한다.

장기적으로 볼 때 실적개선 및 자회사들의 성장이라고 하는 근본적인 투자포인트는 변화하지 않았으며 카카오에 대해서도 긍정적인 시각을 유지해야 한다고 판단한다.




카카오 일간챠트01/01 09:00

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