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넷마블(251270) 신작 모멘텀이 더욱 강해진다

종목리서치 | IBK투자증권 이승훈 | 2020-04-08 11:15:45

1분기 실적 컨센서스 부합 전망

넷마블 1분기 실적은 매출액 5,606억원(YoY +17.4%, QoQ +1.0%), 영업이익 490억원(YoY +44.5%, QoQ -4.0%)를 기록하여 컨센서스에 부합할 것으로 추정됨. 1분기에 <일곱개의대죄>를 글로벌, 를 국내 시장에 흥행 시키면서 기존게임들의 매출 하락을 만회함. 글로벌 인기 IP기반의 <일곱개의대죄>와 자체 IP MMORPG인 가 흥행하면서 다양한 게임 포트폴리오를 보유함. 한편 영업이익률은 신작 출시 전후 마케팅비가 집중되었기 때문에 전분기보다 둔화될 것으로 추정됨


지속되는 신작 모멘텀

2020년 다수의 게임이 국내외 출시되면서 외형 성장이 기대됨. 2분기 <블레이드앤 소울:레볼루션>, <마블렐름오브챔피언>, 하반기 세븐나이츠 IP, BTS IP 게임, <제2의 나라> 등이 출시될 예정임. 동사는 2019년 이후 , <일곱개의대죄>(국내, 일본), <블레이드앤소울:레볼루션>, <일곱개의대죄>(글로벌), 등 신작 게임의 성공률이 높아짐. 블레이드앤소울, 마블, BTS IP가 글로벌 시장에서 인지도가 높기 때문에 해외에서 성공 가능성이 높을 것으로 판단됨. 한편 <제2의나라>는 <리니지2:레볼루션>를 개발한 넷마블네오가 일본의 레벨5와 협업으로 개발하고 있으며 일본 내 인지도가 높은 IP이기 때문에 글로벌 흥행이 기대됨


신작 모멘텀과 이익 안정성 확보

2020년 매출액 2.5조원(YoY +14.7%), 영업이익 2,901억원(YoY +43.2%), 당기순이익(지배) 3,050억원(YoY +95.5%)을 기록할 것으로 추정됨. 올해 8개 이상의 게임이 국내외 출시되고 코웨이의 실적이 1분기 말부터 영업외 반영되면서 안정적인 이익이 예상됨. 향후 신작 게임들의 출시 일정이 확정되지 않았지만 하반기로 갈수록 대작게임들이 출시될 예정이기 때문에 투자 심리가 꾸준히 개선될 것으로 기대됨


넷마블 일간챠트01/01 09:00

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