뉴스 > 증권사리포트 -> 종목리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

고려아연(010130) 이익모멘텀과 중장기 성장동력 모두 확보

종목리서치 | 한화투자증권 김유혁 | 2020-04-08 13:16:49

투자의견 Buy, 목표주가 580,000원으로 상향

동사에 대해 투자의견 Buy를 유지, 목표주가는 기존 540,000원에서 580,000원으로 7.4% 상향하면서 업종 최선호주로 제시한다.

코로나19 확산에 따른 금속가격 하락으로 Free Metal 이익 감소가 예상됨에도 불구하고, 제련수수료(TC)상승이 이를 상쇄하며 증익기조가 이어질 전망이기 때문이다.

이를 고려해 2020년 영업이익과 순이익 추정치를 기존대비 각각 10%, 11% 상향 조정했다.




제련수수료(TC) 상승으로 이익모멘텀 지속

아연과 연 제련수수료(TC) 상승으로 인한 이익모멘텀이 지속될 전망이다.

2020년 Benchmark TC는 아연 톤당 299.75달러(+22.4% YoY) 연 톤당 182.5달러(+86.2%)로 확정됐다.

이를 연간 정광매입량에 대입해 단순 산술적으로 추정해보면 TC 상승으로만 약 1,400억원의 이익 개선이 가능한 수준이다.




중장기 성장동력, 동박(Copper foil)

고려아연은 2차전지용 전해동박 자회사 케이잼(KZAM Corp) 설립을 공식화했다.

2022년 10월까지 온산제련소 부근에 연산 13,000톤 생산능력을 보유한 공장을 건설하고 동박사업에 진출한다는 계획이다.

13,000톤 설비가 풀가동 될 시 예상되는 매출규모는 약 2,000억원(OPM 15%~20%) 수준이다.

동사는 이미 1) 세계 최고 수준의 전해기술을 확보하고 있고, 2) 원재료(구리, 황산)를 자체 조달 할 수 있다는 점을 고려하면 시장 진입은 충분히 가능할 것으로 판단된다.

향후 제박기술과 고객사가 요구하는 제품 퀄리티 확보 여부에 주목할 필요가 있으며, 점진적으로 동사의 멀티플 re-rating이 나타날 것으로 전망한다.




고려아연 일간챠트01/01 09:00

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    고려아연 428,500 ▼ 500 -0.12% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
고려아연(010130) 2Q20 Review: 긍정적으로.. 20-07-28
고려아연(010130) 2분기는 아쉬웠지만 3분.. 20-07-28

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
08.14 09:33    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,416.64 ▼ 20.89 -0.86%
코스닥 845.99 ▼ 8.78 -1.03%
종목편집  새로고침 

mk포토

(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.