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롯데케미칼(011170) 2Q20 Preview: 대산공장 화재의 부작용

종목리서치 | 메리츠증권 노우호 | 2020-07-09 13:11:20

2Q20 Preview: 기존 추정치 대비 하회 전망

2Q20 영업이익은 624억원(흑자전환 QoQ) 추정, 시장 예상치 하회 전망 기존 추정치(영업이익 807억원) 하향 배경은 지난 3월 발생한 대산공장 화재 및 가동 중단 여파에 따른 일회성 비용 반영 해당 내용은 (1) 설비 화재 발생에 따른 회계인식방법 변경(1Q 영업외, 2Q 매출원가에 반영), (2) 설비 가동 중단으로 원재료 조달처에 대한 보상비용 발생


2Q20 사업부별 이익 동향 요약

대산공장 가동 정상화 여부가 2H20 추정치 상향 요인의 선결 조건

(1) 올레핀: PE/PP 수익성 호조, 반면 기초유분 부진과 일회성 비용 반영

(2) 아로마틱스: PIA 수익성 반등으로 흑자전환 예상

(3) LC Titan: 투입원가 하락과 PE/PP 업황 개선으로 수익성 회복

(4) 첨단소재: Covid-19 영향으로 위축된 수요 심리가 점진적 해소 중

(5) LC USA: 에탄 수급 불확실성과 MEG 약세로 적자전환


1H20 간담회 후기

7/8 동사는 주요 경영진-애널리스트 간담회를 개최, 화학업황 동향 및 전망, 동사의 성장 전략을 공유함

[Vision2030과 Top7 전략]

기존 성장 전략이던 원가 경쟁력(북미 ECC 사업 강화)과 수요 시장 다변화(인도네시아 NCC 프로젝트 등) 기조 유지하되 specialty제품 사업 강화(기초소재 및 첨단소재 간 시너지 등)로 글로벌 Top7 규모의 화학회사 도약의 비전 공유

[미국 사업 강화]

동사는 나프타 대비 에탄의 중장기적 원가 경쟁력 우위를 재차 강조 에탄 강세의 지속성은 제한적, 나프타의 구조적인 경쟁력 우위 가능성을 일축 원가 우위의 에탄 기반으로 현재 북미 에틸렌 생산능력 100만톤 대비 사업의 추가 확대 시나리오 검토 중

[배당 정책 기조 유지]

2017년 롯데그룹은 자회사 배당 정책 가이던스(별도기준 배당성향 30%) 제시 부진한 업황에도 불구, 동사는 2020년 배당 성향 30% 지급 의지에 변함없음


롯데케미칼 일간챠트01/01 09:00

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