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클리오(237880) 2Q20 Preview: 국내 부진 vs. 해외 호조

종목리서치 | 메리츠증권 하누리 정은수 | 2020-07-09 13:19:37

2Q20P 채널별 성과 상이

클리오는 2020년 2분기 매출액 535억원(-12.1% YoY), 영업이익 33억원(-33.6% YoY), 순이익 22억원(+74.1% YoY)을 기록할 전망이다.

판매 채널별 성과가 극명하게 갈릴 것으로 보인다.



[국내] ① 디지털: 매출액 159억원(+27.7% YoY; 온라인/홈쇼핑 합산)을 예상한다.

제휴몰과 역직구 모두 강세였다는 판단이다.

② H&B: 전년동기대비 -19.1% 줄겠다.

직전분기 대량 주문이 선행 인식된 탓이다.

③ 전문점: 매출액 78억원(-35.5%
YoY)을 추산한다.

매장 축소에 객수 감소가 동반한 것으로 파악된다.

④ 면세: 역신장이 불가피하다.

예상 매출액은 40억(-54.0% YoY)이다.



[해외] ① 일본: 매출액 45억원(+81.5% YoY)을 추정한다.

신제품(‘클리오’ 쿠션/아이)과 기존 주력 제품(‘구달’ 세럼) 모두 호조이다.

② 중국: 전년과 유사하겠다.

매출액으로 32억원(Flat YoY)을 예상한다.




투자의견 Buy 유지, 적정주가 26,000원으로 하향

클리오에 대한 투자의견 Buy을 유지하며, 적정주가는 26,000원으로 -13% 하향한다.

실적 예상치를 조정한 데에 기인한다(EPS 변동률: 2020E -34.1%, 2021E -36.3%). 매수 관점에서 접근을 추천한다.

① 채널 운용 능력이 뛰어나다.

전문점 철수 및 온라인 강화를 통해 양질의 성장을 도모할 전망이다.

② 해외 판로가 확대된다.

일본 돈키호테, 대만/홍콩 K-Sern, 코스메드 등 신규 채널 입점을 통한 매출 증대를 기대한다.




클리오 일간챠트01/01 09:00

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