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NAVER(035420) 1황이 되려는 커머스와 북미웹툰

종목리서치 | 키움증권 김학준 | 2020-07-09 13:20:27

독보적인 성장성, 확장성

NAVER의 2020년은 주력사업과 주요 성장사업에서 독보적 1위 지위를 확보하기 위한 페달을 밟는 해가 될 것이다.

커머스 성장에 밑받침이 되고 있는 스마트스토어는 생필품을 중심으로 판매자가 크게 확대되었으며 전체 커머스 거래액도 생활/건강(코로나 이전 대비 63% 증가)과 가전/가구 등을 중심으로 큰 폭으로 증가하고 있다.

더불어 브랜드스토어가 6월말 기준 75개사(4월 30개)로 늘어남에 따라 신규 성장동력도 빠르게 안착하고 있다.

웹툰도 5월 글로벌 6,400만 mau를 달성하였고 북미지역도 1,000만 mau를 돌파함에 따라 이용자 확대가 더욱 가속화 될 것으로 전망된다.

이에 따라 거래액도 2Q 2,000억원 수준을 달성할 것으로 기대되며 올해 8,000억원을 돌파할 것으로 전망된다.




2Q Preview: 기대되는 쇼핑의 성장 폭

2Q실적은 1조 8572억원(YoY +13.9%), 영업이익 2,276억원(YoY +77.2%)을 기록하며 시장기대치를 충족할 것으로 전망된다.

관건은 쇼핑의 성장 폭이다.

이번 코로나19를 기점으로 커머스의 사용자지표가 크게 확대됨에 따라 하반기로 진입할수록 쇼핑 성장성은 더욱 커질 것으로 기대된다.

웹툰의 확장성으로 매출성장 폭이 크겠지만 전체 콘텐츠 매출은 VLive의 콘서트 매출 회복세가 일부에 그칠 것으로 보여 작년 4Q 이상의 성과는 거두기 어려울 것으로 추정된다.




투자의견 BUY, 목표주가 360,000원

투자의견 BUY를 유지하며 목표주가는 SOTP를 적용하여 360,000원으로 상향한다.




NAVER 일간챠트01/01 09:00

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