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컴투스(078340) 탄탄한 기존 게임+신작 모멘텀 구간 재진입

종목리서치 | 현대차증권 최진성 | 2020-07-10 13:17:38

투자포인트 및 결론

- 2분기 실적은 기대치 상회하는 실적 거둘 것으로 전망. 서머너즈워의 6주년 업데이트 효과 온기반영과 야구라인업의 지속되는 흥행으로 컨센 상회하는 실적 기록할 것

- 동사는 전 분기 실적 컨콜에서 서머너즈워가 6주년 업데이트를 실시하고 이번 4월에 역대 4월중 최대 매출을 기록하고 3년내 최대 DAU를 경신했다고 밝힘. 이러한 효과는 5~6월에도 지속돼 2분기 전반적으로 호실적을 기록한 것으로 판단. 하반기에도 SWC 개최와 그에 따른 패키지판매로 흥행은 지속될 것으로 전망

- 야구라인업 역시 마찬가지로 연초 업데이트와 마케팅 효과로 4월 약 100억원 수준의 최대 월 매출을 경신. 일매출 3억원 이상을 기록한 것. 이는 프로야구 개막 전에 최대 매출을 달성 한 것으로, 5월 프로야구 개막과 함께 호실적은 지속될 것으로 판단

- 신작은 올해 4분기에 ‘서머너즈워 백년전쟁’과 ‘서머너즈워 크로니클’의 출시가 예정되어 있음. ‘서머너즈워 백년전쟁’은 2분기 두차례의 FGT를 실시했고, 3분기 중 CBT가 진행될 예정. 3분기 CBT 후 연내 출시 목표. ‘서머너즈워 크로니클’은 7월 FGT를 진행. 연내 출시 목표이나, FGT와 CBT 결과에 따라 일정 변동은 가능하다고 밝힘


주요이슈 및 실적전망

- 2분기 연결기준 매출액은 1,427억원(+14.9% YoY, +45.1% QoQ), 영업이익은 386억원(+19.5% YoY, +63.5% QoQ)로 컨센서스 상회 전망. 기존 게임들의 매출 반등이 호실적의 주요 원인

- 2분기부터 실적은 다시 회복세로 들어가 하반기에도 기존 게임의 프로모션 효과와 신작 출시가 더해지며 실적이 지속적으로 우상할 수 있는 구간에 들어서게될 것으로 예상. 서머너즈워 백년전쟁와 서머너즈워 크로니클은 각각 4Q20, 1Q21로 가정하여 추정치에 반영


주가전망 및 Valuation

- 최근 2분기 호실적 예상과 4분기 신작 기대감으로 주가 상승을 이어오고 있음. 신작의 지연은 아쉬우나, 기존 게임들의 지속적인 성장으로 2분기 실적은 1분기 대비 증가하고, M&A도 지속적으로 진행하고 있음. 투자의견 BUY 유지하고, 이익 추정치를 상향 조정함에 따라 목표주가는 160,000원으로 상향


컴투스 일간챠트01/01 09:00

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