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이엔드디(101360) 이엔드디

종목리서치 | 유진투자증권 박종선 | 2020-07-15 13:54:12

 기초핵심소재 기반의 환경 및 2차전지 소재 및 시스템 연구개발 전문기업

2004년 9월 법인 설립. 2013년 7월에 코넥스 시장 상장. 2008년부터 촉매 및 촉매 시스템 사업 본격 시작. 2008년 2차전지 사업을 시작. 2019년 노후 건설기계 엔진교체 적격사업자로 선정. 2020년 7월 30일 코스닥 이전 상장 예정임

촉매시스템 사업은 자동차 등의 매연저감장치 및 전반적 시스템을 설계 설치하는 것임. 촉매 사업은 자동차 배기가스 후처리에 필요한 촉매를 공급하는 사업임. 2 차전지 사업은 양극활물질의 전구체를 개발, 양산하는 것을 말하며 하반기 본격 성장을 앞두고 있음

주요 제품별 매출비중(2019년 기준)은 촉매시스템 사업 84.0%, 촉매 사업 33.9%, 엔진교체 사업 1.3%, 2차전지 사업 0.2%를 차지하고 있음

공모 후 주주구성: 최대주주 등 특수관계인 26.44%, 기존 기타주주 47.29%, 우리사주조합(공모주) 1.25%, 상장주선인 1.25%, 공모주주(기관, 일반) 23.77%


 투자포인트 두 가지

1) 정부의 미세먼지 환경 규제 강화로 매출 증가 전망: 정부의 미세먼지 대책과 예산 지속성 확보로 안정적인 성장 전망. ① 미세먼지 관리 종합계획에 따른 정부 예산 증가, 지난해 9 월 2,000 억원 규모 추경 편성 반영 등으로 촉매시스템 사업은 높은 실적 성장 지속 전망. ② 다양한 배기가스 후처리를 위한 촉매기술을 확보, 9개사 약 100여개 모델 OEM 공급 실적 보유. 글로벌 16개국 대상 100여개 프로젝트 진행 증으로 안정적 성장 지속 전망. ③ 2019년 하반기 노후 건설기계 엔진교체 적격사업자로 선정으로 올해 이후 매출 확대될 것으로 전망

2) 2차전지 양극활물질 전구체 사업 본격 성장 전망: 동사는 2008년 2차전지 사업에 진출했으나 중국 내 배터리 인 증 이슈로 어려움을 겪었음. 지난해부터 전략적 고가가치 기술 개발에 집중하여 전구체 양산을 재개함. 올해 하반기부터 글로벌 주요 고객을 중심으로 본격 공급이 진행될 것으로 예상되고 있음. 2021년 상반기에 2차전지 생산 증설계획도 추진하고 있어 2021년에는 본격적인 실적 성장에 기여할 것으로 판단됨


 2020년 기준 PER 7.3 ~ 8.5배 수준

공모희망가(공모가 밴드: 12,350 ~ 14,400원)는 2020년 예상실적 기준 PER 7.3 ~ 8.5배로 국내 동종업체(세종공업, 에코프로 등)의 평균 PER(2019년 기준) 21.0배 대비 59.4 ~ 65.2% 할인된 수준임

상장 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 71.1%(665만주)로 많은 수준임


이엔드디 일간챠트01/01 09:00

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