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한국타이어앤테크놀로지(161390) 가시화 되고 있는 수익성과 성장성

종목리서치 | 대신증권 이승환 | 2021-02-25 13:30:33

투자의견 매수, 목표주가 60,000원 제시

- 목표주가는 21년 EPS에 PER 15 (글로벌 주요 타이어업체 2021년 PER평균) 적용


21년은 우호적인 변화에 주목할 때!

- 4Q20 매출액 및 영업이익은 각각 1.76조원(YoY +6.2%), 2,277억원(YoY 94.3%)을 기록해 시장 기대치를 대폭 상회

- 신차용 타이어(OE) 판매는 중국에서만 일부 회복되었지만, 매출과 이익기여도가 높은 교체용 타이어(RE) 수요가 북미와 유럽 중심으로 증가하며 실적에 긍정적으로 작용

- 21년은 18인치 이상의 고 인치 비중은 점차 높아지고 있고, 원재료 상승의 부담은 가격 인상으로 방어가 가능할 전망


고마진의 친환경차 타이어 판매 확대 기대

- ‘20년 글로벌OE 내 전기차 공급 비중은 3% 정도였지만, ‘21년 6%, ‘25년 10% 이상으로 확대될 전망

- 전기차 전용 타이어의 마진은 내연기관용보다 4%p~9%p 이상 높음

- 이에 따라 전기차 전용 타이어의 판매 확대는 Valuation 상향뿐만 아니라 수익성 확대에도 긍정적이라 판단


한국타이어앤테크놀로지 일간챠트01/01 09:00

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