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한온시스템(018880) 지속적으로 확대되는 친환경차 비중

종목리서치 | 대신증권 이승환 | 2021-02-25 13:33:11

투자의견 매수, 목표주가 20,000원 제시

- 목표주가는 22년 EPS에 PER 19.9 (글로벌 주요 공조업체 2022년 PER 평균) 적용


21년은 완성차 판매량 증가에 따른 매출 상승 예상

- 4Q20 매출액 및 영업이익은 각각 2.1조원(YoY +7.1%), 1,943억원(YoY +13.6%)을 기록해 시장 기대치를 부합

- 친환경 매출이 4,623억원(+57.1%)으로 대폭 증가했고 매출 비중도 22%(+7%p)로 상승. 주요 완성차 기업들의 친환경차 판매량이 증가하면서 당사의 매출 및 이익이 상승한 것이라고 판단


폭스바겐의 MEB 플랫폼을 탑재한 전용 전기차 양산 본격화로 실적 개선에 따른 수혜 예상

- 당사의 친환경차 매출의 대부분은 폭스바겐과 현대차그룹이 양분

- ‘20년 말부터 폭스바겐의 MEB 플랫폼을 탑재한 전용 전기차인 ID.3, ID.4, ID.5의 순차적 출시로 관련 매출 상승 예상

- 21년부터 미국이 전기차 시장에 본격적으로 진입하는 해로, 유럽/중국지역뿐만 아니라 미국도 전기차 시장의 주요 지역이 될 전망

- 이에 따른 친환경차 판매량 상승으로 수혜 전망


한온시스템 일간챠트01/01 09:00

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