투자의견 매수, 목표주가 420,000원 제시

- 목표주가는 21년 EPS에 PER 13.8(글로벌 부품업체 21년 평균 PER) 적용

21년 영업이익은 2.9조 전망

- 4Q20 매출액 및 영업이익은 각각 10.7조원(YoY +3%), 7,023억원(YoY +11%)을 기록함

- 핵심부품(2.2조원, -1%)과 일반모듈(5.4조원, -1%)은 코로나19 영향으로 정체됐던 현대/기아 글로벌 판매 상황과 유사했으나 전동화 부문은 양 사 BEV 판매 증가(+55%)로 인한 큰 폭의 성장(1.3조원 +47%) 기록

- 21년은 코로나19 회복으로 완성차 판매량 증가하여 매출 및 이익 증가할 전망


전동화 부품 매출 고성장 지속

- 현대/기아의 전기차 판매가 가파르게 늘고 있기 때문, 전동화 매출 비중도 15.3%로 상승세 지속

- 21년 E-GMP 플랫폼 기반의 EV들이 본격 양산되면 공용화 부품의 증가 및 설계 비용의 감소가 원가 구조 개선으로 이어져 높은 수익성 기대

- 미래 MECA 산업 관련 균형 있는 사업 포트폴리오 보유하고 있으며 차세대 차량-외부 통신 제어기술 개발을 통해 향후 OTA 기능 구현이 가능해지는 등 S/W 역할도 확대될 것으로 기대