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쌍용C&E(003410) 시멘트 실적 개선과 환경 업역 확대

종목리서치 | DB금융투자 조윤호 | 2021-08-04 10:31:23

2Q21 Earnings Review 기대치 수준의 2분기 실적

쌍용C&E의 21년 2분기 실적은 매출액 4,161억원(+8.0% YoY), 영업이익 793억원(-12.6% YoY), 세전이익 656억원(+5.6% YoY)으로 집계되었다.

2분기 강우일수 증가와 레미콘 파업, 그리고 유연탄 가격 상승 등의 영향으로 전년동기대비 실적 부진이 예상되었지만 1) 전체 출하량 중 내수 비중이 상승하면서 출하 단가가 상승했고, 2) 순환자원처리 수수료 수입이 증가하면서 비교적 양호한 실적을 시현했다.

유연탄 옵션 계약으로 가격 상승의 영향이 크지 않았던 것도 양호한 실적의 이유이다.

20년 2분기에 탄소배출권 매각으로 인해 이익 규모가 늘어났던 것을 감안하면 쌍용C&E의 차별화된 이익 창출력이 돋보이는 실적이다.




Comment 가격 인상과 출하량 증가로 하반기 이익 증가 예상

7월 1일부터 시멘트가격이 톤당 3,800원 인상되었다.

20년 하반기부터 주택분양이 늘어난 반면 21년 상반기에는 날씨와 파업 등의 영향으로 공사일수가 부족했다.

하반기부터 본격적인 시멘트 출하량 증가를 예상해볼 수 있다.

하반기 쌍용C&E의 본격적인 이익 증가세를 전망한다.




Action 순환자원 중간처리업체 인수

6월 쌍용C&E의 자회사인 그린에코솔류션은 케이씨에코물류(現 그린에코싸이클)를 인수했다.

순환자원(폐기물) 중간처리업체이고 최종 폐기물 처리업체인 쌍용C&E와의 시너지가 예상된다.

향후 적극적인 인수합병 가능성이 높아 보인다.

사명처럼 Cement와 Environment 양 방향에서의 성장이 기대되는 하반기이다.

투자의견 Buy를 유지한다.




쌍용C&E 일간챠트

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