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카카오뱅크(323410) 존재와 준거점의 괴리, 일단 확대 예상

종목리서치 | DB금융투자 이병건 | 2022-02-10 11:18:19

플랫폼 수익 증가 주춤했고, 대손비용은 높은 수준 유지: 4Q21 카카오뱅크는 +30.3%YoY인 362억원의 당기순이익을 시현했다.

인건비 상승 등으로 인한 판관비 증가는 일시적 요인이었다.

대출증가는 가계대출 및 중저신용자대출 관련 규제 영향으로3.2%/8,230억원 증가에 그쳤지만, NIM이 1.98%로 7bp 상승해 순이자이익은 꾸준한 증가세를 이어갔다.

다만 높은 기저효과 영향으로 수수료 및 플랫폼 수익은 1~3분기보다 줄었고, 중저신용자 대출 확대 영향으로 대손비용은 50bp의 높은 수준을 유지했다.

회사측은 여신증가나 당장의 플랫폼 수익 확대보다 고객수와 트래픽 증가가 더 중요하다는 점을 강조했다.




중신용대출 연말 17% 내외 추정: 회사측이 밝힌 12월말 중신용자대출 잔액은 2.46조원으로, 비율은 목표수준 20%에 못 미치는17% 내외로 추정된다.

올해말까지 25%를 맞추려면 신용대출 전체 증가가 없어도 1.2조원 가량을 순증해야 한다.

회사측에서는 중저신용자 신용 관리에 자신을 보이고 있지만, 월별로 신규 집행한 신용대출의 신용점수 하락 정도가 너무 가파르다.

하지만중저신용자대출 만기가 장기화되고 있어서, 조기에 부실부담이 현실화할 가능성은 높지 않아 보인다.




현 존재와 높은 준거점의 괴리: 카카오뱅크는 은행으로서 대출을 통해 수익을 현실화하는데 힘을 쓰면서도, 여신성장보다 고객수및 고객의 트래픽 확대가 중요하다는 입장을 계속 피력하고 있다.

향후 장기적 성장성이라는 관점에서 고객수 증대가 중요하며,그런 의미에서 10대 고객 확보 수단


카카오뱅크 일간챠트

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