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캠시스(050110) 주가의 변곡점은 3000원. 새로운 출발점이거나 단기 고점이거나

종목리서치 | 상상인증권 김장열 | 2019-09-02 13:16:07

<카메라모듈 7~8% 마진 안정적 추세로>

2분기 매출은 당초 qoq 하락 예상과 달리 +4% 증가한 1812억을 기록했다.

게다가 영업이익률 또한 2.3%포인트 높아진 8.2%로 추산된다.

상반기 평균 7.1%로 정상화된 것이다.

13M이상 (특히 24M/32M 기여) 비중이 18년 57%에서 19년 상반기 80%로 증가하면서 평균단가도 6000원에서 9100원으로 상승했다.

또한, 베트남생산법인 (캠시스비나, 20년 IPO 추진)의원가 개선이 가시회되었다.

Active Align (이미지센서위에 렌즈를 접합시키는 초정밀 패키징 공정) 장비 도입후 수율 안정화 속도가 빨라지고 있다.

이러한 요인이 복합적으로 긍정적 영향을 미치고 있다.




<3분기에도 예상보다 좋은 실적 기대>

3분기에도 2분기 대비 큰 차이가 없는 매출 규모 (1700억 이상?)로 마진율이 비슷한 수준이 예상된다.

2분기 회사 전체 영업이익 (110억, 초소형전기차 등 기타 부문 적자 반영) 대비 반락 폭은 (if any, 있다해도) 제한적일 가능성이 높아 보인다.

또한 triple=> quadruple 카메라 모듈 확대에 따른 하반기 소규모 수주와 42M 차기 개발 등을 감안하면 20년에도 성장성에 대한 기대를 유지할 수 있어 보인다.




<초소형전기차는 아쉽지만 4분기부터 본격 판매>

국내 사전 예약 3000여대, 8월말 현재 본계약 전환 254대인 초소형전기차 (CEVO)는 아쉽게도 본격판매가 4분기에 시작될 전망이다.

당초 8월말부터 예정되었지만 내장 인테리어 변경 (터치/방음/전동화 등 고급화) . 사항으로 인해 재인증 기간이 추가된 것으로 파악된다.

4분기 중 본격 출고되면 신규사업 가치에 대한 가늠이 시작될 수 있을 것이다.




캠시스 일간챠트

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    캠시스 2,175 ▲ 5 0.23% 더보기    
 
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