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마니커에프앤지(195500) 닭고기 중심의 육가공 제품 전문기업

종목리서치 | 유진투자증권 박종선 | 2019-12-18 11:03:36

 닭고기 중심의 HMR 제품 전문기업

2004년 주식회사 새물내 설립, 2008년 마니커에프앤지로 상호변경, ㈜마니커 경산사업장 인수 및 육가공 사업부분 통합, 2014년 삼계탕 국내최초 대미 수출, 2018년 닭고기 가공식품부분 대한민국 브랜드대상, 2019년 8월 20일 코스닥 상장

동사는 닭고기를 중심으로 한 육가공 제품 전문기업임. 국내 시장뿐만 아니라 국내 최초로 미국에 삼계탕 제품을 수출했으며, 다양한 국가로 수출을 확대하고 있음. 2018년 기준 부문별 매출비중은 B2B 매출 69.0%, B2C 매출 25.5%, 기타 5.5%로 구성


 투자포인트

1) B2B HMR 매출의 안정적인 성장: 동사는 닭고기를 중심으로 한 육가공 제품 전문기업임. 현재 롯데리아, 버거킹 등 대형 프랜차이즈 B2B 매출을 중심으로 안정적인 성장세를 보이고 있음. 동사의 제품이 적용된 사례로는 롯데리아 ‘핫크리스피버거’, ‘지파이’, 버거킹 ‘뉴올리언스치킨버거’, 맥도날드 ‘맥스파이시’ 등이 있음. 프랜차이즈뿐만 아니라 현대그린푸드, CJ프레시웨이 등 급식업체로도 제품을 공급하고 있으며, 기존 제품 외에도 지속적인 신제품 개발을 통해(2015년 28건, 2016년 37건, 2017년 39건, 2018년 26건, 2019년 30건 계획) 외형성장뿐만 아니라 수익성 제고를 위한 지속 중임. 동사는 업계 Top Tier 고객사향 안정적인 매출 및 신제품 출시를 통해 안정적인 실적 성장은 지속될 것으로 판단됨

2) B2C 채널 및 해외 진출 확대: 동사는 B2B 전용 제품뿐만 아니라 B2C 제품 또한 확대중임. 온라인, 편의점, 대형 할인점을 통해 제품을 판매하고 있으며, 에어프라이어 전용 제품을 출시하는 등 HMR 제품의 트렌드 변화에 따라 지속적으로 신제품을 출시하고 있음. 아직 매출비중은 크지 않으나, 미국, 일본, 홍콩 등에서 현지맞춤형 제품을 개발, 출시하고 있어 관련 매출액은 꾸준한 성장세를 보일 것으로 예상됨


 2020년 예상 실적 기준 PER 15.5배

현재주가는 당사추정 2020년 예상EPS(526원) 기준 PER 15.5배 수준임. 2018년 유사기업 평균 PER은 11.3배 수준임


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