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LG유플러스(032640) PG 사업부 매각으로 본업 경쟁력 강화를 위한 재원 확보

종목리서치 | 유진투자증권 한상웅 | 2019-12-23 11:09:16

 전자결제(PG)사업 부문 모바일 금융 서비스 업체에 매각

LG유플러스는 가맹점 8만여곳을 보유한 국내 점유율 2위의 전자결제 사업부를 매각한다.

이미 지난 10월 PG사업부 매각을 위한 우선협상대상자로 ‘비바리퍼블리카(모바일 금융 서비스 토스 운영)’을 선정했다.

지난 20일에는 2020년 6월 결제사업 영역을 분할한 별도 법인 ‘토스페이먼트’를 설립하고, 해당 법인의 지분 100%를 ‘비바리퍼블리카’에 3,650억원에 매각하는 계약을 체결했다고 공시했다.



동사와 PG사업부를 인수하는 ‘비바리퍼블리카’와의 사업적 시너지도 기대된다.

LG유플러스의 1,600만 유무선 가입자와 1,600만 토스 가입자를 대상으로 마케팅, 금융서비스, 빅데이터 등에서 제휴할 계획이다.




 본업 경쟁력 강화를 위한 투자 재원 확보

무선 부문은 2019년 5G 상용화 이후 서비스 차별화에 집중하고 있다.

또한 결합상품 가입이 많은 국내 통신 서비스 시장의 특성상 3대 핵심 축(무선, 유선, 미디어)중 미디어 부문 경쟁력 강화를 위해 ‘CJ헬로’도 인수했다.



동사는 5G 상용화에 따른 투자 확대와 CJ헬로 인수 자금 등의 지출이 증가했다.

따라서 이번 PG사업부 매각을 통해 본업 경쟁력 강화를 위한 추가 투자 여력을 확보하게 됐다.




 통신업종 내 최선호주, 투자의견 BUY 및 목표주가 18,500원 유지

공격적인 투자 확대에 따른 자금 지출 확대 속 비주력 사업부문의 매각은 ‘선택과 집중’ 전략이다.

무선부문은 5G 상용화 이후 ARPU 상승에 따른 매출 증가가 예상된다.

또한 CJ헬로 인수를 통한 유료방송시장 점유율 확대와 규모의 경제를 통한 미디어 부문의 경쟁력 강화도 기대된다.



경쟁사 대비 무선부문의 비중이 가장 높아 무선 매출 증가에 따른 이익 레버리지가 기대감은 여전히 유효하다.

결제 사업부 매각에 따른 추가 투자 자금까지 확보하게 된다.

통신서비스 업종 내 최선호주로서 투자의견 BUY, 목표주가 18,500원을 유지한다.




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