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LG 전자(066570) 아쉬운 실적

종목리서치 | 유진투자증권 노경탁 | 2020-01-09 11:19:24

 4Q19 Review

4Q19 잠정실적은 매출액 16.1 조원(+1.8%yoy, +2.3%qoq), 영업이익 986 억원(+30.2%yoy, -87.4%qoq)으로 시장예상치(영업이익 2,677 억원) 및 당사 추정치(2,380 억원)를 하회하였다.

사업부문별 영업이익은 가전 1,208 억원, TV 1,255 억원,스마트폰 -3,117 억원, 전장 -737 억원, B2B 761 억원으로 추정된다.

4 분기는 미국 연말 소비시즌으로 프리미엄 가전 및 TV 가 견조한 판매를 보이며, 매출 성장세를 이어나갔다.

하지만, LCD TV 시장의 경쟁심화와 8K TV 와 5G 스마트폰에 대한 마케팅 비용이 집중되면서 부진한 손익을 기록하였다.




 2020 년 실적 성장 국면으로 진입

2020 년 LG 전자 영업이익은 2.8 조원(+16.6%yoy)으로 전망된다.

1) 가전은 신성장가전을 중심으로 한국 시장에서의 견조한 성장을 유지하고, 프리미엄 가전 비중 확대 전략을 통해 북미, 유럽 등 해외 지역에서 매출 성장세를 이어갈 것으로 예상된다.

2) TV는 시장 경쟁 격화에 따라 어려운 시장 환경이 예상되지만, OLED 패널의 공급이 확대 되면서 프리미엄 수요를 충족시킬 것으로 보인다.

2020 년 OLED TV 수요는 289 만대로 전망한다.

3) 모바일은 5G 스마트폰 판매확대를 통해 제품믹스를 개선하고, 생산지 이전(베트남) 및 ODM 생산 비중 확대 등으로 적자폭을 줄여나갈 것으로 예상된다.




 목표주가 '94,000원', 투자의견 'BUY' 유지

모바일의 실적 부담, OLED TV 성장세 둔화, 주요 완성차 업체들의 구조조정 영향 등으로 주가는 부진하였다.

하지만, 견조한 가전 성장과 비용 절감 활동으로 실적이 회복 될 것으로 전망하며, 주가 불확실성도 해소될 것으로 예상된다.

LG 전자에 대해 긍정적 관점을 유지하며, 투자의견 'BUY', 목표주가 94,000 원을 유지한다.




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