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넷마블(251270) 코웨이 인수 그 이후

종목리서치 | 메리츠종금증권 김동희 | 2020-01-15 11:31:20

4Q19 실적, 기대치 하회 전망

4분기 매출액과 영업이익은 5,746억원(+18.0% YoY), 580억원(+52.6% YoY)로 추정, 컨센서스(매출액 6,088억원, 영업이익 716억원) 대비 하회한다.

기존 게임의 점진적 노후화로 매출 감소하였고 ‘프로즌 어드벤처스’라는 신작 출시되었으나 매출 효과는 미미하다.

주요 수익원인 ‘블소레볼루션’과 ‘리니지2레볼루션’ 매출액은 각각 18.3% QoQ, 15.2% QoQ 감소하며 ‘V4’, ‘리니지2M’ 등 경쟁심화에 따른 부정적 영향을 받았다.

영업이익률은 10.1%로 추정, 인건비를 비롯한 마케팅비 등 전반적인 비용이 감소되었다.




코웨이 인수 본계약 체결

12월말 공시를 통해 코웨이 인수를 공식 발표하였다.

코웨이 지분 25.08%를 1.74조원에 인수키로 하였고 2월말 잔금 납입이 완료되면 3월부터 연결 혹은 지분법손익으로 계상될 전망이다.

2020년 방준혁 넷마블 의장은 시무식에서 게임사업 강화를 강조하며 ‘강한 넷마블, 건강한 넷마블’을 위한 노력을 당부하였다.

넷마블은 코웨이 인수를 통해 모바일게임을 넘어선 컨텐츠 비즈니스에 용이한 오프라인 기반 확보, 향후 인공지능을 비롯한 클라우드, 블록체인 등 신규기술에 대한 투자도 강화될 전망이다.




1월 22일 ‘A3’ 쇼케이스로 신작 포문 열어

넷마블은 1월 22일 ‘A3: 스틸얼라이브’ 출시발표회를 시작으로 신작게임 라인업을 본격 가동한다.

상반기에는 2년만에 NTP도 준비하고 있어 올해 게임사업의 전략적 방향성과 코웨이와의 시너지 방안 등에 대해서도 구체화된다.




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