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테크윙(089030) 코로나 보다 환율이 더 싫다

종목리서치 | DB금융투자 어규진 | 2020-03-23 13:19:05

수주에 웃고 환율에 울고 :

테크윙의 2020년 1분기 실적은 매출액 520억원(+87.6%, YoY / -2.8%, QoQ), 영업이익 86억원(흑전, YoY/ -1.2%, QoQ)으로 COVID-19로 인한 매출 하락은 제한적일 전망이다.

마이크론을 포함한 해외 고객들의 메모리 핸들러 공급 증가에 따른 본업의 성장이 지속되고 있기 때문이다.

반면 COVID-19로 인한 원달러 환율 상승으로 파생상품관련 손실이 증가하면서 월말까지 현 환율 수준에서 큰 변화가 없는 한 순이익의 큰 폭의 하락은 불가피할 전망이다.




2020년, 본업은 괜찮다:

2020년에는 COVID-19 영향으로 기존 수주 기대치 대비 메모리 업체들의 신규 투자가 제한될 가능성이 크다.

하지만 데이터센터향 메모리 수요 증가에 따른 일부 메모리 투자 재개와 마이크론향 메모리 장비 공급, 비메모리 핸들러 시장 확대 및 자회사 실적 호조 등의 영향으로 연간 매출액 2,180억원(+16.4%), 영업이익 355억원(+45.7%)의 실적 반등이 기대된다.




투자의견 매수 유지, 목표주가 15,000원으로 하향:

테크윙에 대해 COVID-19 이슈에 따른 실적하향분과 주가 급락에 따른 목표주가 괴리율 과다분을 반영하여 목표주가를 15,000원으로 하향한다.

동사의 주가는 최근 지수 급락 영향으로 고점대비 단기 76.2% 급락했다.

반면 비메모리 핸들러
시장 확대, 그리고 DDR5 적용에 따른 동사의 C.O.K 공급 증가 등은 2020년을 시작으로 중장기로 지속되며 안정적인 실적 성장이 기대된다.

현시점 동사의 2020년 기준 PER은 10.9배, PBR은 1.1배 수준으로 역사상 저점 수준이다.

이에 동사에 대해 매수 추천한다.




테크윙 일간챠트01/01 09:00

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