뉴스 > 증권사리포트 -> 종목리포트
확대확대 축소축소 프린트프린트 목록목록

상아프론테크(089980) 상반기보다는 하반기 성장, 중장기적 성장성 유효

종목리서치 | DS투자증권 권태우 | 2020-04-22 13:12:30

코로나19로 인한 납품 지연은 불가피, 상반기 보다는 하반기

 코로나19로 1분기부터 납품이 지연되면서 전반적인 ‘20년 추정치는 매출액 1,908억원(+2.5% YoY), 영업이익 156억원(+5.1% YoY), 영업이익률 8.2% (+0.2%p YoY)이다.



 다스플레이

-납품이 지연되고 있다.

1분기부터 기존 고객사향으로 A/S 대용과 같은 일시적인 물량이 납품될 예정이었으나 코로나19로 인해 일부 물량이 지연되고 있는 것으로 파악된다.

지연된 물량은 2분기 중순부터는 반입이 가능할 것으로 보인다.

결국, 상반기는 중국향 및 국내향의 중국사이트 물량 분의 납품 지연이 예상된다.

하반기 코로나 이슈가 해소된다 하더라도 향후 발주량 감소 가능성도 염두해야 한다.

중국향 및 국내향으로 신규 발주가 예상되는 시점은 하반기이다.

투자 스케줄에 따라 신규물량의 매출인식이 올해 또는 내년으로 이연 될 수 있다.

3분기부터 기존의 수주잔고 반영 및 신규 발주가 반영되면 하반기 실적에 고무적이지만, 전반적으로 ‘19년 대비 하락은 불가피할 전망이다.

‘20년 디스플레이 부문 매출은 498억원(-11.8% YoY)으로 추정된다.



 2차전지

-코로나19로 전방산업은 단기적으로 부정적인 영향이 있다.

1분기부터 코로나19가 확산되면서 고객사의 해외 배터리공장 가동이 중단되었다.

차질이 있었기 때문에 동사의 상반기 공급 물량이 감소될 수 있다.

그러나 현재 유럽 완성차 업체의 공장 정상화가 진행되고 있다.

또한 동사의 고객사 역시 2분기 말부터는 공장 정상화가 예상되면서 EV 용 배터리 수요 우려가 완화될 전망이다.

고객사의 재개는 동사의 EV 향 Q 증가로 볼 수 있으며, 2차전지향 상반기 부진을 하반기에 상쇄할 것으로 예상된다.

이에 2차전지 부문의 ‘20년 추정치는 506억원(+25.8% YoY)로 실적 상승이 예상된다.




2차전지향 전방 고객사 케파 증설, 동사도 케파 증설, 즉 실적 확대 가능성 전망

 동사의 2차전지 매출은 히스토리컬적으로 상승했다.

‘15~’19년 연평균 매출증가율은 +14.3%를 기록했다.

메인 고객사의 CAPA 증설은 향후 동사가 납품하는 캡어쎄이(Cap Ass’y: 배터리 내 전해액 누수 방지를 위한 부품)의 공급량 증가로 판단할 수 있다.

동사는 고객사의 유럽향 물량을 대응하기 위해 ‘19년 헝가리 법인을 설립했다.

‘20년 기초 공사를 시작으로 ‘21년 가동이 예상된다.

고객사의 헝가리 신규 2공장은 1공장보다 3배 이상의 CAPA가 예상되는 만큼 동사의 공급 물량 역시 증가될 것이다.

‘21년 2차전지 매출 추정치는 658억원(+30.1% YoY)으로 ‘15년 대비 +138% 성장할 것으로 전망된다.




상아프론테크 일간챠트01/01 09:00

차트입니다. 자세한 내용은 아래 더보기를 클릭해 주세요.
    상아프론테크 40,500 ▼ 800 -1.94% 더보기    
 
관련 리포트 목록보기
SK하이닉스(000660) 지나치게 까다롭지 않.. 20-09-25
에스에프에이(056190) 비전이 그리 먼 미래.. 20-09-25

 
로그인 버튼
ID찾기 회원가입 서비스신청  
 
최근조회 탭 보기관심종목 탭 보기투자종목 탭 보기
09.25 15:59    실시간신청     최근조회삭제  
종목명 현재가 전일비 등락률
코스피 2,278.79 ▲ 6.09 0.27%
코스닥 808.28 ▲ 1.33 0.16%
종목편집  새로고침 

mk포토

(주)매경닷컴 매경증권센터의 모든 내용은 정보를 제공하기 위한 것이며, 투자권유 또는 주식거래를 목적으로 하지 않습니다.
본 사이트에 게재되는 정보는 오류 및 지연이 있을 수 있으며 그 이용에 따르는 책임은 이용자 본인에게 있습니다. 또한 이용자는 본 사이트의 정보를 제 3자에게 배포하거나 재활용할 수 없습니다.