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파마리서치프로덕트(214450) 콘쥬란의 ‘Big Hit’로 사상 최대 실적 시현 전망!

종목리서치 | SK증권 서충우 | 2020-07-08 13:29:38

코로나에도 불구하고 전반적으로 선전(善善)중!

코로나로 인해 동사의 사업들도 상당한 영향을 받고 있음에도 불구하고, 골관절치료제 콘쥬란 및 리쥬란(화장품/힐러) 등의 판매 호조로 어려운 영업상황에서도 고군분투하고 있는 것으로 추정한다.

자닥신을 비롯한 의약품 부문은 코로나 영향으로 다소 판매 상황이 저조한 것으로 예상되며, 그 밖의 의료기기(콘쥬란, 리쥬란필러) 및 화장품 부문은 지속적인 성장추세에 있는 것으로 추정된다.




2Q20E 매출액 265 억원, 영업이익 64 억원 전망

2Q20E 매출액 265 억원(+32.5% YoY, +28% QoQ), 영업이익 64 억원(+56.1% YoY, +39.1% QoQ)으로 전망한다.

코로나로 인한 어려운 영업환경에도 불구하고 2Q20 실적은 사상 최대 실적을 시현할 것으로 전망한다.

실적 고성장의 주요 요인은 단연 콘쥬란의 급격한 판매 증가이다.

지난 3 월 급여전환 직후부터 콘쥬란의 판매액은 가파르게 성장하고 있으며, 4~5 월에는 예상대비 과수요에 따른 원재료 부족으로 인한 어려움을 겪은 것으로 추정된다.

따라서 3Q20 에도 콘쥬란의 실적 성장 추세가 지속될 것이며, 하반기에는 최대 매출 Item 될 가능성이 매우 높은 상황이다.




투자의견 매수, 목표주가 79,300 원으로 상향 조정!

파마리서치프로덕트에 대해 투자의견 매수, 목표주가를 기존 56,700 원에서 79,300 원으로 상향 조정한다.

목표주가는 PDRN/PN 물질을 이용한 사업의 확장성 및 성장성을 감안해 2020E EPS 2,266 원에 Target Multiple 35배를 적용해 산출했다.

Target Multiple 35 배는 에스테틱 사업을 영위하는 국내 대표 보툴리늄 톡신 3 사(메디톡스, 대웅제약, 휴젤)의 PER 평균을 40% 할인한 수준이기도 하다.




파마리서치프로덕트 일간챠트01/01 09:00

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