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현대해상(001450) 2Q20 실적 Review

종목리서치 | DB금융투자 이병건 | 2020-08-14 11:23:25

News

유가증권 매각이익 실현 최소화, 실적전망 하회: 2Q20 현대해상은 +8.7%YoY로 DB추정치를 크게 하회한 941억원의 별도기준 당기순이익을 시현했다.

자산운용이익률이 2.98%로 예상보다 40bp 가까이 낮았던 것이 예상치를 하회한 이유였다.

손해율 및 사업비율은 기대보다 양호한 흐름을 보였던 것으로 평가할 수 있다.

유가증권 매각이익 실현을 최소화하는 흐름이 이어질 것으로 예상한다.




Comment

3Q20 강남사옥 매각이익 세전 2천억원 내외 반영 예상: 현대해상이 추진하고 있던 강남사옥 매각이 막바지에 이른 것으로 언론보도된 바 있는데, 매각시 세전으로 2천억원 내외의 매각이익이 반영될 것으로 예상된다.

현대해상의 경우 2019년 상반기 3.60%, 연간 3.92%로 자산운용이익률이 높게 나타날 정도로 유가증권 매각이익 실현을 통한 손익관리부분이 컸었는데, 부동산 매각이익 실현을 앞두고 매각이익 실현을 최소화하는 흐름이 예상된다.

건물매각이익을 반영했음에도 손익전망 변동폭이 크지 않은 것은 유가증권 매각이익 실현분을 모두 제외했기 때문이다.




Action

자보손해율 개선 흐름 유지 기대: 자보손해율이 3Q19 94%, 4Q19 99.1%로 기저가 높기 때문에 지표 개선 흐름이 이어질 것으로 예상한다.

다만 코로나19 효과가 빠르게 정상화되는 흐름이 나타나고 있는데, 동사의 경우 상대적으로 실손담보 손해율이 높아 손해율 방향 전환 시 부담이 클 수 있다는 점에 주의할 필요는 있다고 본다.

일단 자보손해율 개선 흐름이 계속될 것으로 예상해 동사에 대해서도 긍정적인 투자판단을 유지한다.




현대해상 일간챠트01/01 09:00

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