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푸드나무(290720) 이제부터가 진짜 시작, 국내 잡았고 해외 가자

종목리서치 | DS투자증권 최재호 | 2020-08-26 13:50:04

‘랭킹닭컴’ 가파른 성장세, 실적 서프라이즈 지속될 전망

 언택트 소비 확산에 따른 온라인 식품 구매 증가로 동사가 대표적인 수혜를 보고 있다.

간편건강식 온라인 플랫폼 ‘랭킹닭컴’은 ‘19년 말 누적 가입자수 94만명 수준이었으나 1Q20는 누적 106만명을 기록했으며, 2Q20에는 17만명 증가해 현재
123만명을 돌파한 상태다.

1Q20부터 진행했던 CF, PPL, 라디오, 버스 등 공격적인 마케팅도 가입자수 증가에 한몫했다.

온라인 소비 문화 정착으로 지속적인 증가가 예상되며 연내에 150만명을 충분히 상회할 것으로 전망한다.



 가입자수 증가는 곧 외형 성장을 의미한다.

작년 월 평균 약 250만팩 판매되던 동사의 대표 브랜드 ‘맛있닭’은 최근 월 400만팩 이상 판매되는 것으로 파악되며, 1H20기준 1억팩 판매를 돌파했다.

3Q20은 여름철 운동/다이어트를 위한 닭가슴
살 등 수요가 급증하는 계절적인 성수기에 속하는 만큼 서프라이즈 실적을 달성할 것으로 예상한다.

3Q20 연결 매출액은 323억원(+85.0% YoY)을 기록할 것으로 전망하며, 영업이익은 광고선전비 일부 통제로 34억원(+132.1% YoY)으로 크게 수익성이 개선될 것으로 전망한다.




지속적인 해외 수출, 중국도 곧 열린다

 향후 기업 가치를 높일 성장의 키는 수출이 될 것이다.

동사는 지속적으로 해외수출을 진행해왔다.

작년 9 월 첫 물량이 수출된 베트남은 현재 6 차까지 발주가 나갔으며, 홍콩향 수출 물량은 31 차까지 수출됐다.

이 외에도 미얀마, 인도네시아, 뉴질랜드 등으로 수출하고 있으며, 현재 5 개 이상의 신규 지역과 수출 협의중이다.

해외 부문 중 특히 중국 수출 전략에 주목해야 한다.

현지 생산시설 구축 및 유통허가는 완료됐으나 코로나19 로 인해 가동이 지연된 상태다.

2H20 내 생산 및 유통이 가능할 것으로 예상하며, 이는 추가적인 밸류에이션 상향 요인으로 작용할 전망이다.




투자의견 Buy / 목표주가 36,000원으로 상향

 목표주가를 기존 25,000 원에서 36,000 원으로 상향 조정한다.

목표주가 상향은 밸류에이션 기준 EPS와 Target PER을 ‘21 년으로 변경한 점에 기인한다.

적극적인 마케팅 활동으로 브랜드 인지도를 공고히 하고 있으며, 하반기에는 외형 성장
뿐만 아니라 광고선전비 통제로 수익성까지 개선될 전망이다.

지속적인 해외 수출로 기업가치는 지속 상승할 것이다.

동사는 제조업이 아닌 플랫폼 기업이다.

‘21년 예상 PER 17.3 배는 매우 싸다.

적극 매수를 추천한다.




푸드나무 일간챠트01/01 09:00

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