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NH투자증권(005940) 업계 공통적으로 거래대금 감소와 유가증권 운용 부진

종목리서치 | SK증권 구경회 | 2022-04-25 13:12:38

1Q 실적은 위탁수수료 감소와 운용손익 적자로 YoY -60%

1Q22 지배주주순이익은 1,024억원으로 전년동기대비 -60% 급감했다.

금리급등으로 유가증권운용손익이 적자를 기록했으며, 증시 거래대금 감소로 위탁수수료가 -47% 감소한데 따른 결과다.

사실 금년 1월부터 주가가 하락하는 과정에 이러한 이슈들이 모두 반영된 측면이 있으며, 전년동기 실적이 너무 좋았던 것에 따른 기저효과도 크다.




실적 추정치 낮추면서 목표주가를 14,000원으로 하향조정

2022년 실적의 저하는 증권업계 공통적인 사안이어서 NH 투자증권만의 문제라고 볼 수는 없다.

시각을 달리하면 2020 년 하반기부터 2021년 상반기까지의 증시 호황이 일시적인 국면이었다고 봐야 한다.

이제는 증권사 실적에 대한 눈높이를 조금 낮출 필요가 있다.

2022년 실적 추정치를 낮추면서 목표주가를 16,000원에서 14,000원으로 하향조정한다.

최근의 주가 하락은 다소 과도한 측면이 있어, 기존 ‘매수’ 의견을 유지한다.




NH 투자증권을 포함한 증권업종 전체 실적은 지금이 바닥일 가능성 높다

최근 증권업종에 대한 투자 심리가 그리 좋지 못하다.

하지만 장기적으로 볼 때 지금의 부진한 실적이 바닥일 가능성이 높다.

1분기 거래대금 평균치 (ETF 포함 22조원)는 거래회전율 200%까지 하락한 결과여서, 추세적으로 더 내려갈 가능성은 낮다.

그리고 향후 금리가 추가 상승하더라도 1분기의 상승 폭 (국고채 3년물 0.86%p 상승)보다는 작을 가능성이 높다.




NH투자증권 일간챠트

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