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NHN한국사이버결제(060250) 명품도 온라인 구매가 대세, 톡톡히 수혜 보는 중

종목리서치 | DS투자증권 최재호 | 2020-06-24 11:52:01

너도 나도 온라인 쇼핑, 명품 구매도 결국은 언택트

 코로나19가 촉발한 비대면 소비 확산으로 온라인 쇼핑 시장이 성장하면서 오프라인 매출 비중이 높았던 명품 시장까지 온라인 소비 트렌드가 확산되고 있다.

소비에 대한 욕구는 온라인을 통해 해소되고 있으며 최근 면세점들이 보유한 명품 재
고를 온라인에 내놓자 홈페이지가 마비되고, 주요 인기 상품은 순식간에 품절되기에 이르렀다.

G마켓과 옥션을 운영하는 이베이코리아의 3~5월 수입 명품 판매량은 지난해 같은 기간 대비 36% 증가했으며, 기존 온라인 쇼핑 소비 주축이었던10~40대 이외에 경제력을 갖춘 50~60대 소비 비중이 21%(+6%p YoY)로 크게 증가하면서 성장을 이끌었다.

온라인 소비 경험으로 유통시장의 주도권은 오프라인에서 온라인으로 더욱 빠르게 이동할 전망이다.



 콧대 높던 명품 브랜드들이 최근 온라인몰을 오픈하면서 유통 채널의 지각변동이 일어나고 있다.

사회적 거리두기로 인한 외부 활동 축소로 오프라인 유통 채널 실적 악화가 가장 큰 원인이며, 오프라인 매장의 큰손들이 온라인 시장으로 유입되고 있기 때문이다.

이에 따라 ‘18년 이미 온라인몰 개설로 운영해왔던 ‘루이비통’, ‘구찌’, ‘샤넬’에 이어 지난 5/12일 ‘프라다’가 한국 공식 온라인 스토어를 오픈했으며, 5/25일에는 ‘까르띠에’, 6/3일에는 ‘에르메스’가 그 뒤를 이었다.

명품의 특성상 진품 확인 등 오프라인 채널 역할이 여전히 중요하기는 하나, 언택트 소비 일상화 및 브랜드 공식 온라인 스토어는 가품에 대한 걱정이 없기 때문에 명품 온라인 채널의 지속적인 고성장이 전망된다.



 다양한 해외 명품 브랜드 고객사를 지속적으로 확보하고 있는 동사를 주목해야 한다.

‘페라가모’를 시작으로 ‘루이비통’, ‘막스마라’, ‘제냐’를 고객사로 두고 있으며, 최근에는 ‘프라다’, ‘미우미우’, ‘까르띠에’, ‘몽클레어’에 이어 명품 브랜드 중에서도 최고로 꼽히는 ‘에르메스’를 고객사로 유치하는데 성공했다.

전부 마스터 PG 지위를 획득해 결제서비스를 독점하고 있다.

국내 1세대 명품 중개플랫폼 ‘필웨이’도 동사의 고객사다.

2Q20 동사의 명품 고객사 거래액은 전년동기대비 2배 이상 증가한 것으로 확인된다.

결론적으로 명품 온라인 시장의 고성장에 따른 직접적인 수혜를 받고 있으며, 고가의 명품 거래액 증가에 따른 외형 성장뿐만 아니라 해외 고객사는 결제 수수료율이 높기 때문에 OPM까지 개선될 전망이다.

다양한 명품 브랜드 레퍼런스를 통해 향후 지속적인 명품 브랜드 고객사 유치가 전망된다.




투자의견 Buy 유지 / 목표주가 67,000원으로 상향

 목표주가를 기존 51,000원에서 67,000원으로 상향 조정한다.

타겟 PER을 36.2배에서 47.5배로 변경했다.

온라인 유통시장은 지속적으로 진화하고 있으며, 언택트 소비 증가로 헤게모니가 오프라인에서 온라인으로 빠르게 이동하고 있다.

동사
의 거래액은 월 기준 역대 최대치를 지속 경신 중으로 온라인 시장 성장에 직접적인 수혜를 받는 대장주다.

현재 추가적인 글로벌 해외 고객사들과 서비스 협의 중인 것으로 파악되며, 고객사 유치 시 벨류에이션 상승까지 가능하다.

현재 주가는 전혀 부담스럽지 않다.

적극 매수를 추천한다.




NHN한국사이버결제 일간챠트01/01 09:00

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