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JW중외제약(001060) 숫자로 보여주는 제약사

종목리서치 | IBK투자증권 이환욱 | 2022-03-04 10:32:48

안정성과 성장성을 고루 갖춘 제약사

1945년 설립된 JW중외제약은 우수한 오리지널 의약품 파이프라인 및 세계 5대 수액제 브랜드를 보유한 제약사. 주력 제품으로는 수액재(영양+일반+특수), 리바로(고지혈증 치료제 외 개량신약), 악템라(류마티스관절염 치료제), 페린젝트(철분주사제), 시그마트(협심증 치료제) 등이 있음. 또 아토피 피부염 치료제 ‘JW1601’, 통풍 치료제 ‘URC102’ 등을 포함한 다수의 자체 신약 파이프라인을 보유. 2021년 별도 기준 주요 제품별 매출비중은 영양수액 18.5%, 일반수액 13.4%, 리바로 13.1%, 특수수액 4.6%, 악템라 3.3%, 페린젝트 2.9%, 기타 44.2%로 구성됨.


작년 외형성장 및 원가율 개선으로 흑자 전환 성공

지난 2021년 연결 기준 실적은 매출액 6,066억원(+10.8% yoy), 영업이익 334억원(흑자전환 yoy)으로 창사 이례 최대 실적을 달성함. 대표 제품 영양수액이 견조한 판매 성장률을 이어간 가운데, 핵심 품목군 ‘리바로(+리바로젯)’, ‘악템라’, ‘페린젝트’ 등이 고른 성장을 기록. 특히, 리바로 제품군의 주원료를 자체 생산으로 전환해 원가율을 크게 개선하였고, 다년간의 재고조정이 마무리되며 영업 흑자 전환 달성.


올해도 최대 실적 달성 전망

올해 예상 실적은 매출액 6,706억원(+10.5% yoy), 영업이익 525억원(+57.0% yoy), 영업이익률 7.8%(+2.3%p yoy)로 외형과 수익성 모두 개선세 두드러질 것. 외형은 영양수액의 안정적 매출 성장세가 예상되는 가운데 1) 작년 하반기 출시한 개량 신약 ‘리바로젯’(이상지혈증)의 신규 매출과 리바로의 견조한 판매 호조세 지속, 2) 최근 코로나19 치료 건보 적용된 ‘악템라’ 판매 확대 등이 주요 성장 요인. 또 JW1601 임상 2상 완료가 연말로 예정된 만큼 마일스톤 달성에 따른 기술료 유입(약 200억원)도 기대됨. 수익성 개선 요인은 1) 자체 생산으로 마진율이 크게 개선된 리바로 제품군의 매출 비중 확대, 2) 전년도에 반영된 일회성 비용 등의 기저효과.

JW중외제약 일간챠트

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