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NH 투자증권(005940) 업계 전체적으로 불안정성이 지속될 전망

종목리서치 | SK증권 구경회 | 2022-11-09 11:09:09

2023 년 증시 거래대금에 대한 기대치를 일평균 20 조원 미만으로 조정

주식시장 거래대금은 팬데믹 이전 수준인 일평균 17 조원 (코스피+코스닥+ETF) 수준으로 내려갔다.

2020~2021 년에 기록한 거래대금은 이제 당분간 증권주에게 있어서 기대치로 적용하기는 힘들 것으로 판단한다.

2023 년 일평균 거래대금 가정치를 23.3 조원에서 18.1 조원으로 변경하고, 증권주 전반적으로 브로커리지 수익 추정치를 낮췄다.




부동산PF 해결, 유동성 확보 등 업종 전반적으로 어려운 시기가 전개될 전망

증권사들은 2 분기와 3 분기 연속 유가증권 운용 부문에서 저조한 실적을 기록했으며, 이는 NH 투자증권도 마찬가지다.

물론 앞으로 매 분기 금리가 오르면서 유가증권 운용 실적이 계속 적자를 기록하지는 않을 것이다.

하지만 각 증권사들이 보유한 부동산 PF에서 대손비용이 발생할 것이며, 유동성을 확보하는 과정에서 이자부문의 수익성도 약화될 가능성이 높다.

업종 전반적으로 어려운 시기가 전개될 것으로 보인다.




목표주가를 10,000 원으로 낮추면서 투자의견 ‘중립’으로 하향조정

다소 늦었지만 2023 년 지배주주순이익 전망치를 5,350억원으로 -26% 낮추면서, 목표 주가를 14,000원에서 10,000원으로 하향조정한다.

그 결과 현주가에서 상승 여력이 크지 않아 투자의견도 ‘매수’에서 ‘중립’으로 변경한다.

금년 배당금도 감소할 가능성이 높다.

그래도 은행 계열 대형사로서, 앞으로 전개될 수도 있는 신용위험 상승기에 상대적으로 덜 힘들 것으로 예상한다.




NH투자증권 일간챠트

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