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삼성카드(029780) 2Q, 경기 침체와 정부 규제 영향으로 예상보다 부진

종목리서치 | 키움증권 서영수 | 2019-07-29 14:01:23

수수료율 하락, 매출 감소로 예상보다 부진한 실적 시현

삼성카드는 2분기에 전년 동기대비 13.5% 감소한 716억 원의 순이익을 시현함. 당사 추정치대비 다소 적은 규모로 예상보다 부진한 실적으로 평가됨. 예상보다 부진한 실적을 기록한 이유는 정부의 규제 영향으로 수수료율이 큰 폭으로 하락한데다 코스트코와의 계약해지 등으로 카드 이용실적이 전년 동기 대비 3.6%나 줄어들었기 때문. 판관비 절감 등 비용 감축 노력이 지속되었음에도 정부 규제의 영향으로 수익 감소를 상쇄하지 못했음. 당분간 제반 여건이 빠르게 개선되기 어려운 점을 고려해 볼 때 동사의 수익 구조가 빠르게 개선되기는 어려워 보임.


수익 감소 반영, 목표주가를 36,000원으로 하향

경기 침체 영향에 정부의 규제 강화로 인한 수수료율 인하 영향을 반영하여 수익 추정을 소폭 하향 조정하였으며 이에 따라 목표주가도 36,000원으로 소폭 조정함. 기존 투자의견 “ Marketperform”을 유지함.

한편 카드산업의 급성장하는 핀테크 산업에서 위기산업이자 기회산업임. 간편 지급결제가 활성화되면서 기존 결제 시장을 잠식, 시장을 빼앗기고 있다는 점에서 위기라 할 수 있음. 반면 핀테크 시장이 본격적으로 대두되면서 빅데이타 산업 등 관련 산업 역시 고성장이 기대됨. 삼성카드 등 카드사들은 가장 많은 고객 정보, 거래 정보를 가지고 있어 빅데이타 산업에 뛰어들 경우 새로운 먹거리를 만들어 낼 수 있다.

다만 현재 분위기는 은행, 카드사에 대해서는 규제를 완화할 조짐이 없어 이 것이 새로운 핵심 산업이 될지는 지켜봐야 할 사안임. 정부가 카드사에 대한 규제를 완화하여 수익원을 확보할 수 있는 기회를 제공할 경우 투자의견을 재조정하겠음.


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