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LG이노텍(011070) LG이노텍 신규시설투자

종목리서치 | 이베스트투자증권 이왕진 | 2020-02-14 11:10:19

신규시설 투자

- LG이노텍은 어제(2월13일) 광학솔루션 신규 시설 투자 관련 공시 발표

- 투자 금액은 총 4,798억원으로 자기자본대비 약 22.65%

- LG이노텍의 2017~2019 광학관련 투자 금액은 5,340억원/8,737억원/2,821억원


단순한 CAPA증설이 아니다

- 당사 추정 본 CAPEX는 트리플 카메라 약 2,900억원(61%), ToF 3D 센서 1,900억원 (39%)으로 집행 될 것으로 전망됨

- 하반기 출시 예정인 아이폰은 약 4기종으로 추정되며 후면에 트리플모델 2기종, ToF 모델 2기종으로 전망됨. 따라서 출시 모델과 판매량을 고려 시 금번 투자 금액은 기존과 동일한 카메라 어셈블 라인이라 보기엔 과도함.

- 특히 LG이노텍의 과거 CAPEX 투자 성향(과잉투자보단 수요예측에 맞춰 투자)을 고려해 보았을 때 단순 카메라 어셈블 라인의 투자 외에 스펙업 관련 투자가 추가로 있을 것으로 추정됨


시사점

- 카메라 스펙업에 동사가 직접적 투자를 하는 점은 동사에게 매우 긍정적 영향.

- 카메라 모듈의 스펙업시 개당 단가가 증가하는 효과가 있어 동사의 외형에 직접적이며, 모듈사 특징상 마진이 정해져 있기 때문에 이익측면에서도 긍정적

- 더하여 애플 카메라 테스트 검사장비 사업을 영위하는 하이비젼시스템 역시 관련 투자에 수혜가 기대됨


LG이노텍 일간챠트01/01 09:00

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