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제이앤티씨(204270) Class있는 Glass

종목리서치 | 현대차증권 박찬호 | 2020-07-10 13:52:54

투자포인트 및 결론

-동사의 주력사업은 강화유리 사업으로써 주요 고객사는 중화권 업체로써 3D 커버글라스를 주력으로 공급하고 있으며 중화권 업체향 매출 전체 매출 비중 80% 수준

-중화권 업체 플래그십향 커버글라스 공급하며 매출 규모 확대 및 동사의 기술력을 바탕으로 높은 수율을 통해 영업이익률 제고

-전장향으로도 사업을 확대하여 내년부터 본격적인 매출반영 시작될 전망, 매출 규모 성장 및 이익률 제고에 기여할 것으로 전망됨


주요이슈 및 실적전망

-동사는 강화유리와 커넥터 사업을 영위하고 있으며, 주력사업은 강화유리로써 2010년 강화유리사업을 확장하며 2014년 3D커버글라스를 개발하며 국내 스마트폰 업체향 커버글라스 공급하였고, 2018년에는 keyless 커버글라스를 개발하며 중화권으로 공급

-2019년 기준 매출액 3,862억원에서 커넥터 매출 901억원(23.3%), 3D 커버글라스 2,580억원(66.8%), 그리고 카메라 윈도우 글라스 199억원(5.2%) 수준으로 강화유리 부문의 매출이 70%를 상회

-동사의 주력사업인 3D커버글라스 사업은 2019년 이전 다품종 소량생산으로써 이익이 낮았지만 2018년 중화권 업체 플래그십향 3D커버글라스 벤더로 진입하며 2019년부터 본격적인 매출 발생 및 소품종 대량생산하며 이익률 상승

-동사는 노하우를 통해 경쟁사 대비 높은 수율을 확보 하였으며, 유리 가공업 특성상 높은 수율을 통해 높은 수익률을 유지 가능할 것으로 전망

-또한 동사의 기술력을 통해 UTG 가공 기술력을 확보한 것으로 파악되어 고객사로부터 수요 발생시 대응 가능할 수 있을 것으로 예상

-뿐만 아니라 전장향으로도 사업 확대, 내년부터 본격적으로 매출에 반영되며, 자율주행차 시장에서 글라스의 활용도가 높아질 전망에 따라 사업부 성장성 주목됨


주가전망 및 Valuation

-높은 이익률 및 전장향 사업 확장 등 실적 모멘텀 가시화 되고 있어 대외적인 리스크 해소시 주가 모멘텀 또한 가시화 될 것으로 전망


제이앤티씨 일간챠트01/01 09:00

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