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카카오(035720) 열매를 향유할 때

종목리서치 | 대신증권 이민아 | 2020-10-16 11:43:53

투자의견 매수 유지, 목표주가 44만원으로 상향

- 목표주가를 44만원으로 상향. 기존과 달라진 점은 1) 카카오게임즈 적정시총 2.4조원(TP 33,000원)으로 상향, 2) 최근 투자 유치 받은 토스 MAU 가치 상향을 반영해 카카오페이 MAU 가치 33만원으로 상향(기존 30만원), 3) 픽코마 거래대금의 가파른 증가를 고려해 카카오재팬 가치 3.6조원으로 상향

- 호실적을 따라 주가는 4분기, 2021년에도 상승세 이어질 것


전 사업부 고른 성장 지속 중

- 3분기 매출액 1.1조원(YoY 37%, QoQ 13%), 영업이익 1,183억원(YoY 100%, QoQ 21%) 예상. 영업이익 컨센서스 1,167억원 부합 예상. 매출은 첫 1조원, 영업이익은 첫 1,000억원 이상 달성 기대

- 전 사업부의 고른 성장이 이어지고 있음. 톡비즈 매출 2,795억원(YoY 72%) 예상. 사회적 거리두기 강화 영향으로 선물하기 거래대금 성장 견조. 광고 비수기에도 불구하고 톡보드 광고 매출 증가 전망(일매출 2분기 5.5억원, 3분기 7,4억원 예상)

- 모빌리티 매출 605억원(YoY 169%) 예상. T 블루 택시 대수 증가와 코로나 영향 점차 벗어나며 매출 증가세 지속 전망. 페이 매출 769억원(YoY 107%) 예상. 내/외부 서비스 결제 거래대금 증가로 고성장세 지속

- '가디언테일즈' 흥행에 힘입어 게임 매출 1,652억원(YoY 67%)으로 대폭 증가 전망. 일본 픽코마 거래대금 증가로 픽코마 및 카카오페이지 IP 라이선스 매출 견조한 성장 전망. 유료 콘텐츠 매출 1,291억원(YoY 40%) 예상

- 주요 서비스와 게임 마케팅 확대로 마케팅비는 483억원(YoY 31%, QoQ 25%) 으로 증가 예상. 그러나 견조한 탑라인 성장이 비용 증가를 상쇄, 전분기대비 증익 추세 이어질 전망


카카오 일간챠트01/01 09:00

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