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[복합유틸리티] 도시가스 원료비연동제 개편

분석리서치 | 하나금융투자 유재선 | 2020-07-01 09:51:34

원료비 연동제로 7월 도시가스 도매요금 평균 13.1% 인하

7월 도시가스 도매요금은 평균 13.1% 하향조정되었다.

원료비 17.1% 인하, 미수금 회수 정산단가 2.6% 인상, 도매공급비용 1.4% 인상을 반영했다.

원료비는 환율상승에 따른 인상요인(8.4%)보다 유가 하락에 의한 인하요인(25.5%)이 컸다.

도매 공급비용 인상은 2019년 연간 가스판매량 감소와 감가상각비 관련 총괄원가 증가요인 때문이며 손익계산서에는 영향을주지 않는다.

미수금 회수용 정산단가가 추가로 인상된 점이 긍정적이다.




2020년 한국가스공사 적정투자보수 8,661억원(YoY -11.9%)

2020년 한국가스공사의 요금기저는 21조9,912억원으로 전년대비 5,179억원 감소했다.

2020년 목표판매량이 2019년 대비76.2만톤 줄어들었고 유가 하락으로 운전자본이 감소한 영향이다.

투자보수율은 전년대비 0.43%p 하락한 3.94%로 결정되었다.

베타는 전년대비 소폭 상승했지만 영구채 상환에 따른 자본구성비 변화와 국고채 5년물 금리 약세로 자기자본비용이감소했다.

요금기저 감소와 세후투자보수율 하락으로 2020년 적정투자보수는 전년대비 11.9% 감소한 8,661억원으로 산정되었다.

이미 2020년 1분기 실적에 적정투자보수 변화가 반영되었기 때문에 2019년과 달리 올해 실적은 특이사항이 없다.




 
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