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[인터넷] 또 한번 기대치를 상회

분석리서치 | 한화투자증권 김소혜 | 2020-09-16 10:36:18

● 이제 실적 시즌, 다시 눈높이를 높여도 좋을 시점

우리는 최근 인터넷 기업들의 주가 조정기가 비중확대 기회라고 판단한다.

하반기 전 사업 분야에 걸쳐 실적이 좋을 것으로 예상하며, 신규 사업들이 구체화됨에 따라 또 다른 매출 성장 기대감도 부각될 것으로 판단하기 때문이다.

NAVER와 카카오의 3분기 영업이익은 전년동기 대비 각각 42%, 107% 증가할 것으로 전망되고, 이는 시장 기대치를 상회한다.

또한, 신사업의 적자 축소와 자회사들의 이익 기여가 본격화 되며 내년에도 호실적이 지속될 것으로 전망한다.

이에 따라 EPS 성장과 함께 멀티플 리레이팅이 동반될 것이라는 기존 의견을 유지한다.




● NAVER: 커머스와 광고 성장세 지속, 웹툰 거래액 급증 전망

NAVER의 3분기 연결 실적은 매출액 1.97조 원, 영업이익 2858억 원을 기록할 것으로 전망한다.

광고(CPM)와 비즈니스플랫폼(CPC/CPS) 매출액은 전년동기 대비 각각 16.6%, 11.4% 증가할 것으로 예상한다.

보장형 광고 상품 스마트채널은 아직 규모는 크지 않지만 인벤토리와 노출량 확대가 지속되며 매출 기여도가 점차 커질 것으로 판단한다.

크게 증가한 쇼핑 거래액의 성장세도 꺾이지 않고 지속되고 있는 것으로 추정한다.

IT플랫폼과 콘텐츠 부문 매출액도 각각 65.2%. 68.1% 성장하며 시장 예상치를 상회할 것으로 전망한다.

이는 페이 거래액 증가와 전년 대비 두배 이상씩 증가하고 있는 클라우드 매출, 그리고 8월 월거래액 800억 원을 달성한 글로벌 웹툰 사업 호조세에 기인한다.




 
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