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1분기 어닝시즌 개막…반도체·철강 `깜짝 실적` 기대

황성수 매일경제TV `주머니` 매니저 | 매경닷컴 | 2021-04-09 04:01:01

삼성전자와 LG전자를 시작으로 2021년 1분기 실적 시즌이 시작된다. 코스피의 2021년 1분기 영업이익, 순이익 컨센서스는 각각 45조원, 32조원으로 전년 대비 각각 82.1%, 101.2% 증가가 예상된다. 올해 분기별 기저효과는 작년과 반대로 1분기가 가장 크게 나타날 것으로 기대된다. 국제 유가 상승과 두 자릿수 수출 확대 등 최근 기업 이익에 긍정적인 작용을 했을 것으로 판단되며 어닝서프라이즈 기대 업종은 반도체, 디스플레이, 화학, 철강 업종을 들 수 있다.

◆ 반도체

국내 비메모리 반도체 산업의 전반적인 성장이 전망된다. 삼성전자는 비메모리 반도체 분야에서 글로벌 1위를 목표로 하며 파운드리 사업을 확장하고 있다. 전공정 미세화에 따른 EUV(극자외선) 장비 도입 등 CAPEX(자본적지출) 부담이 증가하고 있는 점에서 삼성전자에 국내 OSAT(외주반도체패키지테스트) 업체들과의 협력 체계를 더욱 강화하는 방향은 후공정 경쟁력을 강화시키기에 좋은 방안이 될 것으로 보인다.

◆ 디스플레이

디스플레이 공급망 내 주요 부품들의 공급 차질이 진행 중이다. 현재 DDI(디스플레이드라이버IC) 재고는 없으며, 심지어 기존 수주마저 제대로 할당받지 못하고 있다. 유리기판은 정상 재고 수준(3~4주)에 비해 1~2주로 상당히 타이트한 상황이며, 편광필름 수급도 타이트한 상황이다. 패널 가격은 지난해 5월을 기점으로 평균 98% 상승 중이며, 패널 가격의 오름세는 2분기까지 이어지고 3분기까지 가격이 유지될 전망이다.

◆ 자동차

전기차 시대 본격화로 완성차 수익성 악화 우려가 있지만 오히려 시장 방향성이 명확해진 데 따른 장기 수익성 개선기에 접어들 전망이다. 현대차는 내연기관차 투자 금액은 대폭 축소하고 친환경차로의 투자를 집중하고 있으며, 첨단 전장 기능(ADAS)의 채택률이 매년 상승하고 있어 하드웨어보다 소프트웨어가 핵심 수익원으로 부상 중이다.

◆ 증권

코로나19 이후 개인투자자들의 증시 유입으로 증권사 MTS(모바일트레이딩시스템) 트래픽이 크게 증가하고 있다. 6개 증권사 MTS의 MAU(월간 활성화 사용자 수)는 각각 107만~310만명으로 1년 전보다 이용자가 146% 증가했다. 이에 플랫폼으로 진화하는 증권사는 플랫폼 가치를 밸류에이션에 반영할 수 있을 것으로 보인다.

◆ 철강

2018년 하반기부터 다운사이클(Down Cycle)이 시작된 철강·비철금속 업황은 2020년 3~4월을 바닥으로 업사이클(Up Cycle)에 진입 중이다. 2020~2021년에도 중국 철강 가격, 비철금속 가격, 철강금속 주가의 방향성은 동행을 하는데 철광석 가격은 중국 수요 호조와 배일(Vale)의 생산 차질로 10년래 최고치로 상승하고 있다. 고로사 실적은 중국 스폿(Spot) 열연 마진에 1~2분기 후행하게 되는데 국내 고로사도 최소 올해 하반기까지 강력한 이익 모멘텀이 예상된다.

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[황성수 매일경제TV `주머니` 매니저]
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