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런닝맨 Briefing: TSMC (군계일학) 가이던스 All Higher!
2022-01-14 10:53:15 

1월 13일, 세계 1위 반도체 파운드리 업체 TSMC는 (미국 나스닥에서 (+5% 대 상승으로 필라델피아반도체지수 2% 넘게 하락하는 와중에 군계일학) 견조한 4분기 실적발표와 함께 실적 가이던스/Capex 투자계획을 높였다.

4분기 실적은 매출 4,382억 대만달러, 영업이익 1,828억 대만달러 (OPM 41.7%)로 컨센서스를 소폭 (+2%대) 상회하면서 대체로 기대된 견조한 실적이었다.

8월부터 +20% 가격 인상 & 애플향 첨단공정 판매 증가가 주요 배경으로 풀이된다.

공정별 매출 비중: 5nm 23% , 7nm 27% (7 나노 이하 첨단공정 50%), 16nm 13%, 28nm 11%, 40/45nm 8% 기타 18%. Application 별: 스마트폰 44%, HPC (High Performance PC) 37%, IoT 9%, 전장 4%, 기타 6%. 21년 연간으로는 1.587조 대만달러 (약 68조, YoY+25%), OPM +40.9%이었다.

북미 고객(애플 포함) 비중이 65% 수준으로 알려지고 있다.



중요한 것은 가이던스와 코멘트. 22년 1분기 가이던스는 매출 US$166억~172억달러 (vs 컨센서스 159억달러), OPM +42~44% (컨센서스 41.6%)으로 시장예상보다 높았다.

Capex 역시 2,356억 대만달러로 4분기 대비 +25% 증가한 수치 제시되었다, 2022년 연간으로는 매출 YoY +20% 후반 성장, 22년 Capex US$400~440억 (vs 21년 300억달러) 계획을 밝혔다 (미국 애리조나, 일본 구마모토 공장 설립 등 투자 등). 회사측 주요 코멘트 중에는… <인텔이 고객이자 경쟁자인 관계로 주요 고객사의 주문 변동 가능성에 대한 위험을 고려해 계약을 맺었다.

반도체 공급난이 올해(언제)까지 지속될지는 알 수 없지만 5G와 고성능 컴퓨터 수요는 구조적으로 증가 중이고 반도체 수요도 상승할 것이다.

고객사들이 반도체 재고를 미리 넉넉하게 준비하는 분위기 (JIC: Just In Case 구매정책 vs 과거 JIT (Just In time))이다>. 필자는 이러한 분위기가 다소의 차이는 있어도 메모리 반도체 업계에도 비슷한 긍정적 요인이고 그나마 반도체 주식이 아웃퍼폼하는 이유라고 본다.

코로나가 잡히기 이전까지는 이 배경이 긍정적 요인으로 지속될 가능성이 높다.



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