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세계 주가지수 급락에 ELS 원금손실 '주의보'
2020-03-13 17:33:21 

[그래픽] 미주·유럽 주요 증시 낙폭
사진설명[그래픽] 미주·유럽 주요 증시 낙폭




전 세계 증시 폭락으로 세계 주요 주가지수가 크게 떨어지면서 이를 기초자산으로 발행된 주가연계증권(ELS)의 원금 손실 가능성에 대한 우려가 커지고 있다.

13일 한국예탁결제원에 따르면 국내에서 발행된 ELS 중 미상환 잔액은 지난 12일 현재 총 47조5천488억원에 이른다.

이 중 대부분이 코스피200, 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500, 홍콩H지수(HSCEI), 일본 닛케이225 지수, 유로스톡스(EuroStoxx)50, 독일 닥스(DAX) 등 주요국 주가지수를 기초자산으로 발행됐다.

따라서 이들 지수가 급락해 이중 상당 부분이 원금 손실(녹인·knock in) 구간에 진입하면 투자자가 원금 손실 피해를 볼 가능성이 커진다.


이들 지수의 52주 고가 대비 하락률은 코스피200 21.75%, S&P500 26.90%, 닛케이지수 27.72%, DAX 33.59%, Stoxx50 34.14%에 이른다.

통상 ELS의 기초자산 가격이 발행 당시 기준 가격보다 35~50%가량 하락하면 원금 손실 구간에 들어가도록 설계된 점을 고려하면 대부분은 원금 손실 구간까지는 아직 여유가 있는 것으로 보인다.

그러나 낙폭이 큰 Stoxx50, DAX 지수의 경우 여유가 상대적으로 작아 투자자 주의가 필요하다는 지적이 나온다.


설태현 DB금융투자[016610] 연구원은 "보수적인 관점에서 직전 고점의 65%(35% 하락) 수준을 원금 손실 경계선으로 가정하더라도 단기간 내 원금 손실 구간 진입 가능성은 작다"고 설명했다.

그는 최근 6개월간 월별 해당 지수 평균의 65% 수준을 원금 손실 경계선으로 보면 홍콩H지수, 코스피200, 닛케이, S&P500, Stoxx50 순으로 여유가 많이 남아 있다고 지적했다.

설 연구원은 "최근 6개월 내 발행한 ELS는 보수적으로 가정하면 52주 고점 대비 17% 이상 추가 하락해야 원금 손실 구간에 진입하게 된다"며 "이 정도로 단기간 내 급락할 가능성이 크지는 않지만, '패닉 셀'(panic sell)로 인해 지수 변동성이 커지고 있어 주의가 필요하다"고 밝혔다.

이어 "하지만 이탈리아를 중심으로 최근 하락 폭이 두드러지는 Stoxx50은 52주 고점 대비로는 여유가 약 1%포인트밖에 남지 않아 각별히 주의해야 한다"고 조언했다.

[연합뉴스]

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