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SNT모티브(064960) 업계 최고 수준의 수익성
2022-05-24 13:49:17 

Investment Point

■ 업계 최고 수준의 수익성 유지 : 현대차/기아의 생산 물량 감소, GM의 Bolt 생산 일시 중단 영향에도 불구하고 동사는 1분기 10.7%의 영업이익률을 기록함. 우호적 환율 효과와 방산/반도체 장비 부문의 이익이 증가한 점이 주효함. 다변화된 포트폴리오와 수익성 방어 능력이 빛난 1분기 실적
■ 하반기부터 친환경차 매출 증가 본격화 : 2분기에도 GM향 Drive Unit 매출과 현대/기아향 EV 구동 매출 감소세가 지속될 전망. 하지만, GM bolt의 생산이 하반기 정상화 됨에 따라 매출 증가 효과 기대할 수 있을 것. 현대차 EGMP 비중 증대됨에 따라 모터 부문 매출액 감소하는 것은 다소 아쉬운 부분


최근 실적 및 이슈

■ 새로운 성장 동력 확보가 필요 : 동사의 1분기 매출액은 전년비 16% 감소. GM향 Drive Unit 감소 영향이 컸지만 현대차/기아향 모터 매출 감소도 부정적으로 작용. 신규 수주를 통한 성장 동력 확보는 여전히 숙제로 남아있는 상황. 주가 레벨업을 위해서는 신규 수주 확보가 필요할 전망
■ 수익성과 안정성 : 동사는 올해 매출액 1조원(+6.2%yoy), 영업이익 1,050억원(+14.9%yoy), 지배순이익 920억원(+15.2%yoy)을 기록할 전망. 성장에 대한 아쉬움 있지만 안정성과 수익성 만으로도 현 주가는 저평가 구간으로 판단됨. 동사에 대한 투자 의견 매수와 목표주가 62,000원을 유지함

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