지난해 4 분기 국내 물량 증가 및 해외 성수기 효과 등으로 양호한 실적 기록할 듯
지난해 4 분기 IFRS 연결기준 매출액 358 억원(YoY +17.3%, QoQ +17.0%), 영업이익 53 억원(YoY -8.6%, QoQ +51.4%)으로 양호한 실적이 예상된다.
국내부문의 경우 지난해 10 월부터 원재료 가격 인상분을 반영하여 10% 가격인상이 단행됨에 따라 선주문 물량 증가분이 4 분기에 반영되면서 매출 증가에 기여할 것으로 전망된다.
또한 해외부문의 경우 성수기 효과 등으로 북미 등에서의 매출 증가가 가시화 되면서 전체적인 매출 상승을 이끌 것으로 기대된다.
올해 가격인상 효과 본격화로 실적 턴어라운드 가속화 될 듯
올해 K-IFRS 연결기준 매출액 1,341 억원(YoY +14.3%), 영업이익 188 억원(YoY +36.2%)으로 실적 턴어라운드가 가속화 될 것으로 예상된다.
국내부문의 경우 지난해 4 분기 가격인상 효과가 올해 온기로 반영되면서 수익성 개선에 기여를 할 것으로 예상된다.
특히 해외부문의 경우 올해 2 분기 신제품 출시 등으로 가격인상 효과가 나타나면서 하반기 수익성 개선이 본격화 될 수 있을 것이다.
또한 북미 LTC(Long term care) 수요 확대 등으로 인한 북미지역 매출증가가 예상될 뿐만 아니라 유럽 각국 정부의 요양시설에 대한 보조금 확대 기조가 지속되고 있기 때문에 유럽법인 매출상승도 기대된다.
무엇보다 해외에서는 처방의약품 배송 시장 중심으로 고령층 및 만성질환 환자 대상 1 회 소분 파우치 포장 서비스가 확대되고 있는데, 이는 곧 자동조제기 수요를 확대시키는 것으로 동사에게 수혜가 기대된다.
한편, 인티팜(INTIpharm)의 경우 국내 상급종합병원 내 구역별 도입 확장이 지속되고 있는 가운데 인력 보완 및 마약류 관리 필요 등으로 인하여 중소 병원에서의 신규 수요도 확대되고 있다.
또한 중동, 남미 등 신흥국 시장 중심으로 글로벌에서의 저변을 확대하고 있으며, 향후 북미시장 진출 등이 가시화 될 경우 성장성 등이 극대화 될 수 있을 것이다.
올해 실적과 성장성 한단계 레벨업 될 듯
동사에 대하여 목표주가를 20,000 원으로 하향한다.
목표주가는 2022 년 예상 EPS 추정치 1,366 원에 Target PER 15.2 배(최근 2 년간 PER 평균치에 15% 할인)를 적용하여 산출하였다.
올해 가격인상 효과 본격화로 실적 턴어라운드가 가속화 될 것으로 예상되는 가운데 해외처방의약품 배송 시장 중심으로 1 회 소분 파우치 포장 서비스 확대 등으로 동사 수혜가 예상된다.
또한 국내외 인티팜 수요 확대 등으로 성장성 등이 가시화 될 수 있을 것이다.
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