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"전세계서 수요 몰려…태양광株 투자 적기"
2022-08-03 17:43:44 

'2022 매경과 함께하는 재테크 콘서트'에서 신한금융투자의 재테크 전문가는 올해 하반기에 주가 추가 하락이 불가피한 만큼 최저점 부근에서 실적 하락을 극복할 수 있는 기업, 실적 대비 주가가 심하게 하락한 기업들을 분할 매수하라고 권고했다. 달러, 미국 장기물 채권 등에 대한 자산 배분 전략도 필요하다고 조언했다.

지난 2일 신한금융투자는 매일경제신문이 주최하고 한국금융투자협회가 후원하는 재테크 콘서트에서 '변동성 장세에 서학개미를 위한 글로벌 투자 전략'이라는 주제로 유튜브 강연을 했다. 이날 재테크 콘서트에는 박석중 신한금융투자 투자전략부 연구원이 나와 하반기 글로벌 증권 시장 전망과 투자 전략을 설명했다.


박 연구원은 경기 침체가 실제로 닥칠지는 확실하지 않지만 당장 3분기에는 주가 하락세가 이어질 것이라고 내다봤다. 그는 "선행지표인 주가가 떨어진 상황에서 후행지표인 소비자·기업 심리지수들도 무너지고 있다"며 "기업 실적 등 실물지표도 곧 무너질 것이기 때문에 3분기는 쉽지 않은 시기가 될 것"이라고 말했다.

더욱이 시장에서 경기 침체가 올 것이란 전망이 늘어나기 때문에 3분기에 주가가 더 큰 폭으로 하락할 것으로 예상했다. 박 연구원은 "과거 경기 침체 6개월 전후 1년간은 약세장 흐름이 이어졌다"며 "3분기 물가 상승, 금리 인상 등 악재에 대한 불확실성이 커 주식 시장 변동성이 커질 것"이라고 설명했다. 다만 경기 침체가 닥쳐도 심각한 수준은 아닐 것으로 예상했다. 박 연구원은 "심각한 경기 침체는 과거 서브프라임 모기지 위기 등 심각한 시스템 위험을 동반했는데, 지금은 과거 대비 기업 현금흐름, 은행 건전성, 신흥국 외환보유액 등이 양호한 수준"이라고 말했다.

얕은 수준의 경기 침체가 발생할 가능성을 고려하면 현재 주가는 바닥을 찍지 않은 것으로 보는 게 맞는다고 박 연구원은 분석했다. 그는 "지금 주식이 싸냐는 질문에는 충분한 조정이 이뤄지지 않았다는 답이 맞는다"며 "주가는 기업 실적과 밸류에이션이란 두 요소에 따라 결정된다"고 말했다.

경기 침체가 온다는 가정 아래에서 미국 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수는 3400, 코스피는 2100~2200까지 떨어질 것으로 예상했다. 박 연구원은 "심각한 침체 구간이 아니라는 판단하에 8~12% 조정이 합리적이라고 추정한다"며 "주가 최저점 구간에서 분할 매수 전략이 필요할 것"이라고 강조했다. 주가 최저점에서는 실적 악재를 극복할 수 있는 펀더멘털이 살아 있는 기업, 실적 대비 주가가 심하게 떨어진 기업들을 분할 매수하라고 조언했다.

불확실성이 커진 상황에서 달러, 미국 채권 장기물, 미국·중국 주식 등에 자산을 배분할 필요가 있다는 점도 강조했다. 달러의 경우 지금도 많이 오른 상황에서 매수 추천이 부담스럽지만 경기 침체 가능성을 염두에 두고 향후 2년을 목표로 매수하는 게 좋다고 제언했다. 장기간에 걸쳐 달러를 분할 매수하면 평균 가격으로 매수가 가능해 투자 손실도 줄일 수 있다고 설명했다. 또 미국 채권 장기물은 하반기에 물가가 안정화된 범위에서 경기 침체 구간에 피난처가 될 것이라고 조언했다. 추가 하락 위험이 상대적으로 낮으면서도 향후 경기가 회복될 때 배제되지 않을 미국·중국 증시 인덱스 투자도 늘릴 필요가 있다고 강조했다.


지금 당장 사도 괜찮은 종목을 묻는 질문에는 태양광 관련주라고 답했다. 박 연구원은 "태양광 산업의 기초자산인 폴리실리콘 가격이 내려가고 있는데 전 세계적인 수요는 올라가고 있다"며 "태양광 산업이 빅사이클에 들어가고 있는 만큼 우리나라는 물론 글로벌 태양광 기업들의 전망이 좋을 것"이라고 설명했다.

당장 매도해야 할 종목으로는 현금흐름이 좋지 않은 성장주를 꼽았다. 박 연구원은 "물가와 금리가 쉽게 떨어지지 않을 것으로 보이는 상황에서 금융 시장은 기업의 현금 창출 능력에 아주 예민해진다"며 "적자 폭이 큰 성장주들에 투자했다면 기업 재무제표를 살펴보고 보다 객관적으로 시장을 돌아봐야 한다"고 말했다.

[김제관 기자]

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